令吉随时再陷新低 外汇储备续跌引发危机感

报导：张洁莹

（吉隆坡8日讯）令吉贬至史上最低水平成为大马外汇储备“不能承受之轻”，截至6月底再跌至1055亿美元（约4019亿令吉），市场危机感来袭，经济分析师指出，现阶段经常账项及外储应付资金外流仍有余，但再出现大型外资撤离，令吉将逃不过再陷新低的厄运。

截至下午5时，国行资料显示，1美元可换3.8080令吉，1新元则可换2.8089令吉。

截至今年6月底，大马外储减少约9亿美元，达1055亿美元，在调整汇率重估后，令吉计价外储则增39亿令吉至3981亿令吉，足以融资8.2个月进口，相等于短期外债1.1倍。

列最脆弱经济体之一

MIDF证券研究分析师在报告中指出，尽管国内外局势皆不安，在接连数月撤资后，外资撤离速度已见放缓，现阶段经常账项及外储仍足以应付外资流出。

“话虽如此，目前令吉已处于史上最低水平，任何形式资金外流都可能形成新一轮贬势，由于市场意愿没有改善迹象，令吉还是承受沉重卖压，除非有明确发展显示希腊不会退出欧盟。”

受货币疲软走势拖累，早前外媒报导指出，新兴经济体外储以金融危机以来最快速度下降，大马列最脆弱经济体之一，市场担忧恐无法应对美国升息等潜在冲击。

分析师则认为，上述言论准确性不高，尤其经常账项录赤字的印尼和印度，抵御能力不比大马，明显是运算中使用的数据与现况不符。

“不过这也不代表大马经济不脆弱，令吉债券中外资持有比重高，一旦欧洲银行决定撤资，金融市场风险及波动一日不减，金融界仍具不稳定风险。”

获利稳管理强
手套油气股受惠最大

既然马股未有触底迹象，接下来走势料持续疲软，分析师预计，马股需至2016年才可能复苏，获利稳健、管理层强劲的公司，或是令吉贬值潮中的受惠者皆受推崇。

大马投资研究分析师在报告中指出，目前符合以上特征的股项或领域，估值皆已高领，不过宏观经济不安因素下，现在看空这些股项仍过早。

“这是我们维持手套股及油气股增持评级的主要原因，市场需要在外资流动及获利疲软的市场中继续投资。”

该行推荐手套股如顶级手套（TOPGLOV，7113，主要板工业）、高产柅品（KOSSAN，7153，主要板工业）、贺特佳（HARTA，5168，主要板工业），周三（8日）股价皆逆市上涨且涨势凌人。

该行首选油气股则是云升控股（YINSON，7293，主要板贸服）及戴乐集团（DIALOG，7277，主要板贸服）。

跌破1700点
马股料再探低

令吉劲贬导致股市资金大举外流，马股周三（8日）受国内政局动荡影响，再度摔破1700点水平，分析师指出，目前马股本益比仍高达15.7倍，恐出现均值回归（mean reversion）风险，富马隆综指料再探低。

受一马发展延烧至国家领导人的丑闻冲击，富马隆综指周三开市开始下滑，早盘已无力振作，一度挫18.95点至1693.35点，休市时跌幅收窄至13.69点，挂1698.61点，依然失守1700点关卡，为2014年12月中以来最低水平。

富马隆综指惨跌，旗下看跌的认沽凭单则大热微扬，出现在今日十大热门股及上升股行列；闭市时，富马隆综指报1695.83点，跌16.47点，成交量19亿9934万5000股。

大马投资研究分析师在报告中指出，过去2年马股仍以2008年金融风暴过后15.7倍标准交易，不过外围接下来一连串发展恐无法支撑马股估值，本益比均值料回归。

他指出，美国升息在即，市场却未做好准备，国内企业财报获利无以推动股价，一旦外资在美国升息后撤离，马股还有可能下滑，不过大型机构投资者将入场支撑，盘整幅度料不显著。

希腊退欧影响
取决于对欧贸易依赖

希腊脱欧危机亦是近期大马股汇动荡因素，不过分析师指出，目前需待至希腊真正退出欧盟才会有实际影响，对国内经济则取决于对欧洲各国贸易及投资的依赖。

MIDF证券研究分析师指出，目前希债危机纷扰已令这几个月令吉的贬势雪上加霜，不过由于资金已慢慢撤离金融市场，希腊脱欧资金外流不大。

“本地市场不良效应料显弱，欧盟（英国除外）占我国去年总出口30.95%，不过希腊过去5年至6年经济已萧条，占我国出口市场比重相对较小，仅约0.5%。”

分析师指出，贸易趋势显示欧元疲软稍提振当地出口，尤其是奢侈品及高科技产品，不过长期赚幅却有可能在经济成长疲软并减进口后淡化。

“目前欧盟为我国最大外来直接投资来源，即使欧元维持现有水平，只要令吉兑亚洲其他货币持续疲软，短期内也不会有更多欧洲外资进驻，接下来2年至3年内若员工及科技技术没有长进，才有可能构成更深远影响。”