令吉隨時再陷新低 外匯儲備續跌引發危機感

報導：張潔瑩

（吉隆坡8日訊）令吉貶至史上最低水平成為大馬外匯儲備“不能承受之輕”，截至6月底再跌至1055億美元（約4019億令吉），市場危機感來襲，經濟分析師指出，現階段經常賬項及外儲應付資金外流仍有余，但再出現大型外資撤離，令吉將逃不過再陷新低的厄運。

截至下午5時，國行資料顯示，1美元可換3.8080令吉，1新元則可換2.8089令吉。

截至今年6月底，大馬外儲減少約9億美元，達1055億美元，在調整匯率重估后，令吉計價外儲則增39億令吉至3981億令吉，足以融資8.2個月進口，相等于短期外債1.1倍。

列最脆弱經濟體之一

MIDF證券研究分析師在報告中指出，儘管國內外局勢皆不安，在接連數月撤資后，外資撤離速度已見放緩，現階段經常賬項及外儲仍足以應付外資流出。

“話雖如此，目前令吉已處于史上最低水平，任何形式資金外流都可能形成新一輪貶勢，由于市場意願沒有改善跡象，令吉還是承受沉重賣壓，除非有明確發展顯示希臘不會退出歐盟。”

受貨幣疲軟走勢拖累，早前外媒報導指出，新興經濟體外儲以金融危機以來最快速度下降，大馬列最脆弱經濟體之一，市場擔憂恐無法應對美國升息等潛在衝擊。

分析師則認為，上述言論準確性不高，尤其經常賬項錄赤字的印尼和印度，抵禦能力不比大馬，明顯是運算中使用的數據與現況不符。

“不過這也不代表大馬經濟不脆弱，令吉債券中外資持有比重高，一旦歐洲銀行決定撤資，金融市場風險及波動一日不減，金融界仍具不穩定風險。”

獲利穩管理強
手套油氣股受惠最大

既然馬股未有觸底跡象，接下來走勢料持續疲軟，分析師預計，馬股需至2016年才可能復甦，獲利穩健、管理層強勁的公司，或是令吉貶值潮中的受惠者皆受推崇。

大馬投資研究分析師在報告中指出，目前符合以上特征的股項或領域，估值皆已高領，不過宏觀經濟不安因素下，現在看空這些股項仍過早。

“這是我們維持手套股及油氣股增持評級的主要原因，市場需要在外資流動及獲利疲軟的市場中繼續投資。”

該行推薦手套股如頂級手套（TOPGLOV，7113，主要板工業）、高產柅品（KOSSAN，7153，主要板工業）、賀特佳（HARTA，5168，主要板工業），週三（8日）股價皆逆市上漲且漲勢凌人。

該行首選油氣股則是雲昇控股（YINSON，7293，主要板貿服）及戴樂集團（DIALOG，7277，主要板貿服）。

跌破1700點
馬股料再探低

令吉勁貶導致股市資金大舉外流，馬股週三（8日）受國內政局動盪影響，再度摔破1700點水平，分析師指出，目前馬股本益比仍高達15.7倍，恐出現均值回歸（mean reversion）風險，富馬隆綜指料再探低。

受一馬發展延燒至國家領導人的醜聞衝擊，富馬隆綜指週三開市開始下滑，早盤已無力振作，一度挫18.95點至1693.35點，休市時跌幅收窄至13.69點，掛1698.61點，依然失守1700點關卡，為2014年12月中以來最低水平。

富馬隆綜指慘跌，旗下看跌的認沽憑單則大熱微揚，出現在今日十大熱門股及上升股行列；閉市時，富馬隆綜指報1695.83點，跌16.47點，成交量19億9934萬5000股。

大馬投資研究分析師在報告中指出，過去2年馬股仍以2008年金融風暴過后15.7倍標準交易，不過外圍接下來一連串發展恐無法支撐馬股估值，本益比均值料回歸。

他指出，美國升息在即，市場卻未做好準備，國內企業財報獲利無以推動股價，一旦外資在美國升息后撤離，馬股還有可能下滑，不過大型機構投資者將入場支撐，盤整幅度料不顯著。

希臘退歐影響
取決於對歐貿易依賴

希臘脫歐危機亦是近期大馬股匯動盪因素，不過分析師指出，目前需待至希臘真正退出歐盟才會有實際影響，對國內經濟則取決于對歐洲各國貿易及投資的依賴。

MIDF證券研究分析師指出，目前希債危機紛擾已令這幾個月令吉的貶勢雪上加霜，不過由于資金已慢慢撤離金融市場，希臘脫歐資金外流不大。

“本地市場不良效應料顯弱，歐盟（英國除外）佔我國去年總出口30.95%，不過希臘過去5年至6年經濟已蕭條，佔我國出口市場比重相對較小，僅約0.5%。”

分析師指出，貿易趨勢顯示歐元疲軟稍提振當地出口，尤其是奢侈品及高科技產品，不過長期賺幅卻有可能在經濟成長疲軟並減進口后淡化。

“目前歐盟為我國最大外來直接投資來源，即使歐元維持現有水平，只要令吉兌亞洲其他貨幣持續疲軟，短期內也不會有更多歐洲外資進駐，接下來2年至3年內若員工及科技技術沒有長進，才有可能構成更深遠影響。”