中国成长放缓又股灾马企业绩添下行风险

报导：林玉敏

（吉隆坡14日讯）全球主要经济体之一的中国酿股灾，丰隆投银研究指出，当地经济放缓将殃及大马企业的业绩表现、是我国经济成长最大下行风险。

但就现阶段而言，国内企业的中国业务比重仍不算大，中国经济状况也未达令人担忧的格局，该行会继续关注当地股市发展。

丰隆投银研究在报告中指出，中国经济放缓将直接影响特定领域和我国上市公司的业绩，进而成为我国国内生产总值（GDP）成长势头的最大下行风险。

该行指出，越来越多迹象显示，尽管中国当局公布一系列的进取政策，但当地经济已失去进一步增强的动力。

根据丰隆投银研究所追踪的股项，国内上市公司的中国业务曝光率各异，整体曝光率大致上不超过20%，有者甚至不超过10%。

这当中，森那美（SIME，4197，主要板贸服）的中国业务比重最大，占2014财年的整体营业额的24.2%，或贡献10.4%税务与摊销前盈利（EBIT）。

人民币升值助抵消

随然涉及中国业务的国内上市公司不少，但丰隆投银研究认为，中国的经济状况还不至于到令人担忧的地步，故将所追踪的领域和股项的财测保持不变。

该行解释，这是因为人民币兑令吉升值料将抵消部分潜在冲击。再者，中国政府将推出更多刺激措施，以维持和稳定该国的经济增长。该行预计中国国内生产总值将成长6.8%，比早前的7%增幅略低。

即使略调低中国国内生产总值预测，丰隆投银研究仍相信，这不会对相关公司带来严重影响。

该行将继续关注中国经济发展，除非发现中国有严重拖累预测的风险迹象，否则暂时不下定论是否大幅调整相关公司的盈利预测和投资评级。

领域/公司	中国业务曝光率情况
航空业
亚洲航空（AIRASIA）	2014财年有10%乘客来自中国
大马机场控股（AIRPORT）	2014年数据显示，中国乘客占总国际乘客，因马航事件已按年跌4.6%
银行业
联昌集团（CIMB）	营口银行（Bank of Yingkou）贡献2014财年3.7%净利
丰隆银行（HLBANK）	成都银行在2015财年首9个月业绩，贡献14%税前盈利
马银行（MAYBANK）	中国贷款仅占整体贷款的0.8%
大众银行（PBBANK）	香港与中国的业务，共贡献2015财年首季3.5%盈利
消费业
旧街场白咖啡（OLDTOWN）	中国市场占2015财年速销消费品（FMCG）业务整体销售约17%，贡献同期税前盈利的9.5%。
博彩业
云顶大马（GENM）	中国旅客占云顶名胜世界（Resort World Genting）整体旅客不超过10%
医疗保健
IHH医疗保健（IHH）	中国具备12家医疗中心，但中国业务占集团营业额不超过2%

橡胶业
整体而言，胶手套和保险套出口至中国的销售，占营业额介于1%至3%

教育领域
教育机构的外国学生人数或减少。世纪（SEG）的世纪国际学生来自海外，中国学生占多数。世纪和百乐园（PARAMON）或受影响。

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