WCT又發新憑單 不利現有憑單

溫世麟－窩輪資本總執行長
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WCT工程（WCT，9679，主要板建築）是大馬股市最愛發憑單的公司之一。該公司已經有兩項憑單（WCT-WC和WCT-WD）正在交易。如今WCT工程又即將會有一項新憑單（WCT-WE）在大馬交易所上市。

WCT工程是在2015年3月中建議，發行高達1億4323萬股的附加股。認購比率為每10股配1附加股。這項附加股計劃籌集1億4323萬令吉現金充作營運資本，包括付款予供應商和附屬承包商。該集團也建議在完成附加股計劃后，派送高達3億1510萬新憑單，即每持5股送1憑單，以回饋其股東們。

這項附加股計劃的發售價是1令吉，比WCT工程目前約股價1.40令吉低。其實WCT工程的股價已經比今年4月公司定下附加股發售價時低了不少。

除了近期市場表現欠佳以外，WCT工程把附加股價錢設在比母股價低那么多水平，是對股價有負面影響的。WCT工程現有兩項憑單更是受到這次附加股計劃的打擊而大幅度下跌。雖然兩項憑單的行使價都會為這次附加股計劃調整，更多的憑單供應以及股價下跌幅度大，使得上述兩項憑單價格下跌。

調低原本行使價

WCT-WC和WCT-WD的行使價已經分別被調低至1.85令吉和2.05令吉。值得一提的是，WCT工程最新憑單WCT-WE的行使價將會是2.08令吉，比現有兩項憑單的行使價還高。

由于WCT工程即將會有3項公司憑單在交易，再加上目前還有4項備兌憑單是以WCT工程為相關股票，大馬股市將會出現總共7項的WCT工程憑單。當一家公司的憑單供應增加后，目前溢價不低的兩項公司憑單或會受到影響。這對持有WCT-WC和WCT-WD會有不利。

由于WCT工程業績也放緩，持有該公司憑單的朋友或許在中短期內沒有什么值得振奮的因素刺激股價。在這樣的背景下，持有WCT工程憑單的朋友就要特別注意這項附加股以及新憑單出現對原有憑單價造成的傷害。