買進券商心頭好．高匯率收益 緩衝美佳第一銷量跌

◆券商：大眾投資研究
◆合理價：3.70令吉

美佳第一（MFCB，3069，主要板貿服）將在下週宣布最新業績，儘管銷量或下滑，但料由較高匯率收益帶來緩衝效益。

該公司在中國電力業務持續受固打因素以及內需成長放緩打擊，低銷售由人民幣匯率收益緩衝，因人民幣匯率年初至今跑贏令吉超過10%。

美佳第一的石灰石業務自2個月前已有額外400公噸每日產能，礙于國內需求低迷且價格競爭。公司管理層或趁機關閉老窯進行維修，新窯在需求放緩下仍全面投入運作。

據悉，美佳第一在寮國德大型水力發電工程即將動工，相關已挑選中國最有信譽建設者承建這260兆瓦水力發電工程。公司管理層于即將在年底推介15億令吉水力發電工程，料于2019年竣工。

該公司考慮在未來幾個月通過債務和股票方式集資，因現有資金僅2億4000萬令吉，淨負債率低至0.2倍。

我們估計次季業績表現將持平，雖然可獲得匯率收益，但能源和石灰石盈利前景失色。

美佳第一投資評級維持“跑贏大市”，目標價為3.70令吉。

美佳第一週一（10日）休市報2.25令吉，跌5仙；閉市掛2.24令吉，跌6仙，成交量7萬4700股。