人民幣貶值骨牌效應 油價受驚續跌 金價漲

（吉隆坡12日訊）因人民幣貶值引發的連串骨牌效應，使市場不安升級，國際油價延長跌勢並創6年新低，黃金價格則在市場避險情緒高漲后漲至3週最高水平，大馬金飾門市估價相應上漲。

截至傍晚7點半，9月紐約西德州原油期貨週三（12日）每桶43.74美元（約175.80令吉），布蘭特原油期貨則收每桶49.78美元（約200.07令吉），持續企低于50美元（約200.96令吉）水平。

國際金價則在避險需求推升之下，漲至3週以來最高，每安士報1117.4美元（約4490.70令吉），截至7點半報1116.99美元（約4489.29令吉）。

國內多美金飾門市估價亦宣布漲價，999足金每克180令吉，916金飾每克售價則是170令吉，為今年初時水平。

除了人民幣衝擊，石油輸出國組織（OPEC）日前公布最新數據，伊朗7月份原油產量每日增加3.23萬桶，創2012年6月來最高紀錄，使得產量創3年新高，供過于求現象明顯。

人民幣大幅貶值亦代表中國經濟疲弱，增加全球經濟不確定性，避險需求推升金價連續數日上漲。

最大單日跌幅

中國人民銀行意外性宣布將人民幣兌美元匯率中間價一次性貶值近2%，週二（11日）創下匯改以來最大單日跌幅。

據《聯合早報》報導，中國外匯交易中心昨天公佈，人民幣兌美元中間價昨早大貶1136點至6.2298，跌幅達1.9%，創歷史最大降幅，更寫下2013年4月25日匯改以來新低。

據“彭博社”截至中午1時半數據顯示，為1美元兌6.4283人民幣；而大馬國家銀行截至下午5時，1令吉兌0.633人民幣。

對于中國央行讓人民幣貶值措施，國際貨幣基金稱這是受歡迎的一步，讓市場力量在決定匯率問題上扮演更重要角色，至為重要是匯率具更大彈性。”

中國市場貢獻顯著
蘋果公司股價受挫

蘋果公司、百勝餐飲集團和永利度假村（Wynn Resorts）等曝險中國市場比例較高股項，亦遭人民幣貶值打擊股價重挫，市場擔心人民幣貶值將衝擊中國民眾消費購買意願。

據“大紀元”報導，蘋果公司首當其衝，主力產品iPhone首季在中國銷售佔比已超過美國，該股週二（11日）股價下挫5.2%，收報113.49美元（約456令吉）。

其次是肯德基母公司百勝餐飲集團，11日股價下挫4.9%，掛83.54美元（約336令吉）。

在中國設廠和營銷的福特和通用汽車，股價分別下挫1.9%和3.5%，報14.7美元（約59令吉）和30.83美元（約124令吉）。

高盛估計，標普500企業中國營收曝險比例約2%，金額達1680億美元（約3755億令吉），但曝險比例較高個股今年每股獲利卻下修15%，高于標普500獲利下調8%的平均值。

高盛：美元會再升20%

中國央行負責人指人民幣貶值主要有兩方因素，其一是完善人民幣匯率中間價的報價后，做市商參考上日收盤匯率報價，過去中間價與市場匯率的點差得到一次性校正。

二為近日公佈一系列宏觀經濟金融數據，使市場對人民幣匯率預期出現分化，做市商更多關注市場供求的變化。

中國人行研究局首席經濟學家馬駿昨日（11日）稱：“這是一個技術層面變化，目的是解決過去一段時間中間價與市場匯率持續偏離的問題。”

他強調，這次完善報價帶來的一次性調整，不應被解讀為人民幣將出現趨勢性貶值。

另外，高盛駐紐約首席外匯策略羅賓布魯克在文告中指出，中國央行是為了因應美國聯邦儲備局料即將升息，而人民幣也將隨美元升值而預先採取的準備動作，以爭取更多政策空間。

他認為，中國政策官員想在美國升息前爭取一些政策彈性屬合理，並估計美元經貿易加權后，至2017年底還會再升值20%。

國行儲備金承壓

大馬投資研究指出，儘管大馬透過貿易仍錄得經常賬盈余，但令吉兌主要貨幣仍波動劇烈，國行的國際儲備金料將承受龐大壓力。

該行在分析報告指出，人民幣貶值雖不利令吉，但有利我國出口，尤其出口到美國。根據最新貿易數據，6月份出口成長5%，部分是受出口至中國（按年增49.3%）和美國（按年增9.5%）所帶動。

該行指出，令吉的持續弱勢，將可改善出口成長，助推高貿易淨值。

“經常賬增加不一定會推高儲備金，因此國際儲備金料不會持續性的改善。”

越南擴大貨幣交易區間

越南盾也可以跟著人民幣貶值！

同樣採取匯率管制的越南，也宣布要擴大越南盾交易區間，從原來上下1%擴至2%，不過越南盾兌美元中間價維持在週二（11日）的21673元。

儘管中間報價未調整，但等于宣示越南盾也可以跟著人民幣貶值。

中國是越南最大貿易伙伴，中國經濟放緩使越南出口壓力沉重。越南上半年同樣陷入經濟衰退，並在今年1月及5月兩度放手貶值越南盾，今日再下重手放寬浮動區間，早盤越南盾也一度重貶1%至1美元兌22040越南盾。

這項行動再次證明人民幣加入貶值行列后，亞洲貨幣戰爭只有更白熱化，也讓美元成為全球獨強貨幣，恐怕使美國聯邦儲備局升息時間點出現變數。

放手貶值2大原因
提振出口為SDR鋪路

外界普遍認為中國央行貶值人民幣做法，是在現有經濟背景下通過貶值人民幣，推動出口恢復和實體經濟回暖，其次是對人民幣國際化的考慮。

香港東亞銀行貨幣及利率交易高級市場分析師賴春梅指出，人民幣一次過調千多點子，相信是要為人民幣納入特別提款權鋪路，所以進行人民幣匯價改革。

她指經濟表現疲弱對人民幣造成貶值壓力，因過去匯率波動穩定，但其他貨幣貶值影響中國出口，這次貶值料有穩定出口作用。

瑞穗首席經濟學家沈建光考慮到當前全球經濟方面的需求仍然疲軟，因此人民幣大幅貶值未必能對出口反彈起到太多幫助。這反而可能影響市場信心，引發大量資金外流，人行與其一次性貶值，不如採用漸進式貶值。

市場料有持續一輪貶值
美國加息或延至明年3月

法國巴黎銀行指出，隨著人民幣驟然貶值，市場定價情況開始預計美聯儲或將延後加息時點至2016年3月。

法巴在央行研報中寫道，人民幣的貶值可能對美元資產收益率形成更大的向下壓制。

另外，雖然中國央行指考慮到經濟金融形勢，目前人民幣匯率無持續貶值基礎，但市場認為人民幣會有一輪持續貶值的趨勢。

招商銀行金融總部高級分析師劉東亮認為，持續一輪的貶值幅度可能超過5%。

瑞銀中國首席經濟學家汪濤在最新報告中稱，中國央行此舉暗示政府希望看到人民幣兌美元有更大幅度貶值，預計今年年底人民幣匯率在約1美元兌6.5元人民幣，2016年底進一步貶值到6.6元。

若未來央行公佈的中間價密切跟隨上日市場收盤價，人民幣貶值預期將迅速強化，匯率未來數日將急速下跌。

不過，香港星展銀行經濟研究部副總裁兼經濟師周洪禮認為，未來人民幣貶值壓力會增加，但由于央行指這輪調整屬一次性，相信人民幣不會出現崩潰式下滑。

令吉新元最脆弱

渣打研究（Standard Chartered Research）指出，人民幣貶值之際，令吉和新元將成為最為脆弱的貨幣。

渣打研究在報告中指出，我國是繼菲律賓之后，擁有最大中國出口市場的國家， 也最容易受到人民幣貶值的衝擊。

針對來自中國的進口，渣打研究預計，對新元和菲律賓比索造成的負面影響最大。這是因為新加坡和菲律賓的央行，已在低通脹和通貨緊縮中苦苦掙扎。

“馬新社”報導，英特太平洋證券研究分析主管馮廷秀指出，令吉弱勢主要是外圍因素，包括原產品價格和中國經濟放緩所致，相信令吉貶值純屬短暫局勢。

“大馬非常依賴原油在內的原產品，油價暴跌將影響國庫收入，導致投資者採取了謹慎的態度。”

另外，國際評級機構標準普爾（S&P）分析師巴德爾說，貨幣貶值無可否認打壓區域相對較脆弱貸款國家的企業信貸素質。不過，區域貨幣貶值不是企業的主要信用風險。