买进券商心头好．房产投资业务现金牛 i公司营业额稳定

◆券商：大众投资研究
◆目标价：72仙

我们重申i公司（IBHD，4251，主要板消费）“跑赢大市”评级，我们持续看好公司长期前景，料可受益于巴生谷一带的城市化，鉴于近期股价疲软，我们认为这会是个很好的累积机会。

虽然i公司2015财年次季净利令人失望，但未进账销售额却进一步扩大，从首个季度的5亿5000万令吉增至5亿8020万令吉。我们下调2015财年至2017财年预测10%至35%，这主要是鉴于市场情绪的改变和当前房产市场环境疲软影响，我们对销量采取较为保守的预测。

首半财年房产发展业务营业额按年增12.5%，主要因更多房产项目的推出，虽然税前盈利下滑，但这主要因仍处初期建筑阶段，因此盈利较低。

未来3年贡献6亿

我们有信心，i公司整体发展总值可维持在80亿令吉，这涵盖超过10栋住宅与商业大楼，能为公司未来3年稳定贡献5亿令吉至6亿令吉的稳定营业额。

房产投资业务仍在进行中，但这是个健康的“现金牛”（Cash Cow）。总值7亿6390万令吉的Central Plaza @ i-City为该业务的一部分，这是与泰国最大零售发展商Central Pattana集团合作建造的，是独一无二的区域购物中心。

i公司周二（25日）闭市时跌0.5仙至50仙，成交量179万5500股。