米特拉再也新憑單更受歡迎
溫世麟－窩輪資本總執行長
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當一家上市公司有超過一項公司憑單的時候，什么原因會導致哪一項憑單更受歡迎呢？
建築及產業發展公司米特拉再也（MITRA，9571，主要板建築）的新憑單米特拉再也-WD（MITRA-WD）在上週二9月1日開始在大馬交易所上市。該憑單是米特拉再也免費派送給股東的，派送比例是每5股送1憑單。
該公司也在8月贈送紅股給股東，派送比例則是每2股送1股。
米特拉再也-WD在上市首天，以23.5仙結束交易，但卻在上週四大幅度上漲至35仙。該憑單在上週五略漲半仙至35.5仙，使得該憑單在上市首4天上漲超過50%。
母股有波幅沒升幅
該公司另外一項憑單米特拉再也-WC則以43仙結束交易。米特拉再也-WC在上周基本上沒有什么變動。米特拉再也母股在上週五閉市時以94.5仙交易。這母股在上周也基本上有波幅沒升幅。
米特拉再也的新憑單米特拉再也-WD上周開始交易時，其實溢價比起米特拉再也-WC也算高。若以上週三米特拉再也-WD閉市價25仙以及米特拉再也-WC閉市價40仙比較，新憑單的溢價接近50%，舊憑單米特拉再也-WC的溢價只有大約10%左右。不過米特拉再也-WC的溢價不高的原因，可能是該憑單只有10個月左右的期限。
從交易量角度來比較，新憑單在上周初只有兩三百萬單位，但是在週四和週五就上升到1000萬以上。米特拉再也-WC在上周的交易量介于數萬到數十萬單位，遠比米特拉再也-WD遜色。
參與成本更低
其實米特拉再也-WD的發行數量遠比米特拉再也-WC多。米特拉再也-WC目前的數量有2578萬單位，米特拉再也-WD的發行量則有8561萬單位。這導致米特拉再也-WD的自然供應和需求比米特拉再也-WC高。另外一個原因是米特拉再也-WD的槓槓比率比米特拉再也-WC高。這意味股友需要參與前者的成本比米特拉再也-WC低。
除此以外，根據憑單計算方案，米特拉再也-WD的引伸波幅（74.3%）比米特拉再也-WC（42.7%）還要低而屬于比較合理。米特拉再也母股的歷史波幅則處于68%左右。
或許母股交易量降低以及波幅沒那么大的時候，米特拉再也-WD的交易量會下降。不過它的交易量應該還會一直比米特拉再也-WC高。
