溫任平：兩個艾略特：各顯神通

邇來股市“大師”相繼現身，由于月亮外國圓的心理，本地教股票的謂之“講師”或“師父”，台灣、大陸都照例稱“大師”。最近有些大陸來的大師到處走動，賣App，也教App的使用法，那是很自然的事，當然要收昂貴的學費啦。這兩三周來這些大師在星期六、星期日在各地傳授艾略特波浪理論。

他們在網上的宣傳，除了強調波浪理論與股市的預測功能，當然不忘把艾略特的照片供在首頁，作為廣告招徠。大師把20世紀英美詩宗的艾略特（T.S.Eliot），與波浪理論家（R.N.Elliott）的照片掉亂了，有點搞笑。細心的讀者一定會留意到后者的 Elliott比前者Eliot多出一個l和一個t。

宣傳首頁掛出多日，迄今無人指出疵誤。波浪學者R.N.艾略特是位會計師，他發覺從日常買賣，商品股票的起落，往往有某種節奏與規律可循。R.N.艾略特把投資消費的市場心理視為一種慣性形態，而尋出其波浪型週期。

R.N.艾略特把股市/股項上升分五波，第三波力道最強，股價或商品價在第三波飆升的力度最大。第四波（回退波）不會掉頭跌到第一波的底部。第二波價格或指數回退溫和，則第四波回退劇烈；反之第二波回退猛烈，第四波的回退往往溫和。五波過了之后，接下來的是a，b，c的趨下調整三波。趨上五波加調整的三波（abc）即構成5+3的價格走勢，5+3成為一個cycle（循環或週期的英文都是cycle）。它反映一天的趨勢，也可以反映一年、10年、20年的長期市場走向與形態，這提供了投資/投機者short與long（買進與沽出）的重要資訊，反映群眾投資的集體心理運作。

死後理論才受落

R.N.艾略特（1871- 1948）的波浪理論，是他在1927年大病返家休養時領悟出來的“自然法則”。他在1938年寫成的第一部《波浪定律》（The Wave Theory），識者與信者寥寥。他的經典作《Nature’Law—The Secret of the Universe》在他逝世兩年前，即1946出版，才開始受到注意。進入70年代，波浪理論終于引起市場投資人的廣泛重視。

T.S.艾略特（1888-1965）比前者年輕，1916年榮獲哈佛大學哲學博士，卻滯留在英國沒去領取學位。1917年寫成〈普魯弗洛克情歌〉奠定詩壇地位。1922年出版《荒原》（The Wasteland），反映一戰過后人類面臨的物質與心靈廢墟的省思，《荒原》是20世紀最精彩、最廣為英美文壇評論的名作。有關艾略特的詩與文學理論的研究，汗牛充棟。1948年，T.S.艾略特榮獲諾貝爾文學獎，他是20世紀領一代風騷的現代主義大師。是沒有加上括號的大師。

R.N.艾略特開始提出波浪理論時，反應冷淡，投資人認為是當事人的視覺幻象（pareidolia），好像我們看到白雲蒼狗那樣。70年代波浪理論終于引起市場投資人廣泛重視。1987年黑色星期一大跌之后，波浪理論更受重視。

得獎作具循環觀

T.S.艾略特在哈拂大學學習哲學、比較文學、佛學、梵文，像尼采（Nietzsche)那樣受過桑塔亞那（G.Santayana）的影響。他獲得諾獎的《四個四重奏》最具宗教意識觀與循環觀：“Every phrase and every sentence is an end of a beginning/Every poem an epitaph”。他的名句：

What we call the beginning is often the end

And to make an end is to make a beginning

使人想起波浪理論家R.N.艾略特的循環論，上衝五波之后的調整波，調整的abc三波后，一個底部回彈股市又回到五個趨升動力波（impulse waves），一切重新來過。7年牛市，繼之于熊；熊市衰頹之時，也是初牛誕生之際。循環往復，週而復始。

波浪理論是類科學（sub-science）的市場行為學；而T.S.艾略特的句子，是詩人對生命的體悟。1965年詩人逝世，他的墓誌銘，是上面兩行詩的改寫：“我的開始就是我的結束，我的結束就是我的開始。”（2015/09/24）