溫世麟－窩輪資本總執行長
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恆生指數和多項中國股票指數都是今年波幅最大的股票指數，以恆生指數為例，該指數在今年首四個月上漲兩成並一度超越2萬8000點。
不過，該指數自從今年5月開始就連續下跌5個月並一度下探2萬368低點。該指數從高點下跌超過8000點或接近3成。雖然該指數上週五從低點大漲659點至2萬1506點，恆生指數是否能夠在第四季收復一些失地呢？
如果投資者是有以上看法，他可以考慮在大馬股市交易的恆生指數認購憑單。
可依對沖值選擇憑單
目前，總共有16項恆生指數認購憑單在大馬交易所上市。它們都是由澳洲麥格理集團（Macquarie）發行的憑單。當中憑單行使價從2萬200點 （HSI-C14）至2萬9200點（HSI-CV）。
除了發行恆生指數認購憑單以外，麥格理還發行16項恆生指數認沽憑單，提供投資者看淡指數下炒的機會。
由于這些憑單在大馬交易所上市而交易貨幣單位是令吉，這些憑單除了受指數影響以外也會受到外匯波動的影響。這尤其是令吉在今年經歷了心驚膽跳的貶值過程。
如果恆生指數保持不變，令吉的港幣繼續貶值會使得恆生指數認購憑單在其他因素不變的情況下下跌。另一方面，如果令吉匯港幣止跌回升，這些認購憑單也相同情況下會上漲。
那么如何選擇買什么恆生憑單呢？
由于這是備兌憑單，投資者要根據一些動態指數來選擇最適合的憑單。一般來說，如果投資者顯著看好，他們應該選擇稍微價外的憑單。這樣他的回報率會比較好。
投資者可以根據發行商提供的對沖值（DELTA）選擇憑單。簡單來說，對沖值是反映當母股或指數價格變動1元時，窩輪的理論價格會怎樣變動。
另外一項值得投資者關注的動態指數是憑單的引伸波幅。在一般的情況來說，引伸波幅比較低的憑單相對來說是比較便宜而值得買進。投資者可參考發行商網站獲取這些資料再做交易打算。