買進券商心頭好．馬星集團 未進賬銷售達48億

券商 ：大馬投資研究
合理價：2.12令吉

馬星集團（MAHSING，8583，主要板房產）料在今年底推出第二階段Feringghi Residence工程，這相信是該公司在今年內于檳城推出的兩項工程之一；雖然短期預售動力遜色，但盈利可見度仍強勁，還有260億發展總值和48億令吉未進賬銷售。

基于房市情況不佳，估計Feringghi Residence 2是該公司在檳城推出的兩項工程之一，當地市場佔馬星集團調整2015財年達20億令吉預售目標的約6%。

這項工程在7月間進行的兩周預覽活動中，接獲600項登記紀錄。基于建築單位規模較小，因此相信每單位平均售價將低于首階段。

我們相信這項工程將取得良好回響，因具有策略性地點和低密度特點，但估計銷售期限將較首階段長。

我們維持馬星集團“買進”評級，合理價維持在2.12令吉。雖然短期預售動力失色，但該公司盈利可見度依舊強勁，其中達48億令吉未進賬銷售是占公司2014財年房產營業額的兩倍，而且該股目前以每股淨資產值（NAV）折扣49%水平交易。

馬星集團週一（5日）以1.27令吉開市，休市報1.28令吉，起1仙；該股閉市掛1.28令吉，起1仙，成交量310萬8200股。