溫任平：原油價格與股市攻略

恕我多疑，近日油價頻頻報好，工夫再細，仍不免斧鑿之痕。美伊談判成功，貿易封鎖開始解除，伊朗每天可賣出50萬桶原油，這使本就飽和的原油巿場雪上加霜。以沙地阿拉伯為首的石油生產國堅拒減產，使原油價格更是低迷。供過于求的局面出現，歐洲中日經濟走弱，亦促使原油的消費不振。

原油從2014年6月一直跌到2015年6月，跌得很突然、很兇猛，出乎大多數人意料之外，12個月就掉了80美元。不僅散戶莊家中招，連國家級的集團也措手不及。揣測原油價格與期貨走勢最著名的“算命師”（fortune teller）是馬汀金（Martin King），他是“第一能源資本”（FirstEnergy Capital）研發組的VP（老二）。金在2015年7月20日接受訪問對原油仍然看淡。西亞產油國的拒絕減產，油盟（OPEC）洞悉頁岩油（shale）的威脅（成本低，開採速度快），因此蓄意壓低油價迫使美國頁岩油公司陸續倒閉。

這段期間馬汀金一直保持緘默。我們看到的是原油價格從9月杪轉強，盤旋在每桶45美元之上。大馬在10月1日調高了Ron 95與Ron 97的零售價，國人都甚感詫異，其實國油已知道原油價格正在翻轉向上。而沉默似金的金在10月6日（美國）指出：“Crude oil price at turning point”（原油價格在轉向），他的言論驚動了天庭（全世界），不僅美國股市飆升，大馬綜指與油股亦聞風起舞。

各方配合把油股推上去

馬汀金的言論其實相當溫和。他認為WTl原油狹幅徘徊在45美元太久，可望于今年內回升到50美元。至于Brent原油今年應該做55美元，2016年回升到62美元。蜆殼的執行長布登（Ben van Beurden），隔天于倫敦公開認同前者的看法。“供求量會找到平衡”，美國的石油消費量增加，供應量在2015年年杪每日減產100萬桶，美國的石油消費量反而每日增加42萬6000桶。供求率的調整有利于原油價格的提升，而這種趨勢是延續性的，2016年的需求量每日將增加140萬桶。

恕我多疑，原油價格的翻盤，我嗅到某種炒作的味道。10月7日那天，國內日報（包括華文報章）刊登了羅傑斯（Jim Rogers）的訪談，為原油給力，唱好油股。經濟學家、企業家、投資基金經理與媒體高度配合，成功的把股市與股項都推了上去，此舉非同小可。

艾德遜（Larry Edelson）與阿姆斯朗（Martin Armstrong），兩位經濟學家曾用語堅定的指出，基于牛市7年時段已屆，8條線交集于一點，10月7日非崩盤不可。目前卻出現另一股力量/集團，基于不同考量，以原油為主題，借力使力，把道瓊指數推上去。2015-16年危機四伏，這點大家仍應高度關注。艾德遜與阿姆斯朗，絕非省油的燈。

週四大馬綜指曾一度衝破1700點，牛氣十足。午休收在1692點，漲幅去了一半，吉凶難料。我國是石油與天然氣生產國，受惠于油價上漲的種種好處，合乎情理。反觀石油消費國/地區（截至10月8日下午2時為止）的日本：跌203點、香港：跌179點、新加坡：跌9點……上述區域不生產石油，油價飆漲，生產成本增加，它們的股市適度下調，合乎邏輯。（2015/10/08）