◆券商：聯昌證券研究
◆目標價：5.93令吉
消費稅和煙霧沒有影響博彩業，加上雲頂綜合旅遊計劃（GITP）的利好因素，我們相信雲頂大馬（GENM，4715，主要板貿服）有望重估，並視該股為領域首選股項，維持“增持”評級，並上調目標價。
我們感到意外驚喜的是，近期的煙霧及消費稅衝擊消費意願，都沒有對雲頂高原的博彩量（gaming volume）帶來任何負面反響。這再次證明雲頂大馬具備經濟護城河（Economic Moat），即有一道護城河來保護投資並獲得很好的回報，亦凸顯該公司壟斷國內賭場的抗跌特質。
另外，我們得知，20世紀福斯主題公園將延至2017年才開幕，是個負面發展。
不過，雲頂大馬將從原定的2016年底，提前從2016下半年開始展開賭場新增設施，以及新購物廣場。
我們相信，該公司明年起，將出現市場期待已久的數年重估機會，因為一旦雲頂綜合旅遊計劃投運，並開始成熟，將提高該股的價值與利息、稅務、折舊與攤銷前盈利（EV/EBITDA）。
我們目前給予該股9倍價值與利息、稅務、折舊與攤銷前盈利，若該股獲重估，在2018財年走向區域平均水平10.5倍，相信屆時股價將觸及7.20令吉，即提供63%上漲空間。
我們現階段維持該股“增持”評級，目標價從5令吉，調高至5.93令吉。
雲頂大馬週二（13日）閉市平盤掛4.40令吉，成交量372萬8200股。