投資者期待發特別股息 林木生集團憑單估價受壓
溫世麟－窩輪資本總執行長
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當投資者對一家上市公司日后派發股息有預期的時候，這家公司的憑單就會因為這個因素而估價受影響。
這是因為憑單持有人並不可以享受公司派發的股息。他們必須先行使憑單成母股后，才能享有股息。
林木生集團（LBS，5789，主要板房產）就是一個很好的例子。該公司的兩項憑單都因為公司會派高股息的預期而以低溢價甚至折價交易。
林木生集團的新憑單林木生集團-WB（LBS-WB）才剛在大馬交易所上市幾天后的溢價就收縮到6%。該憑單是公司根據每4股送1憑單免費發送給股東的。該憑單的總發行量達到1億3643萬單位。另外一項憑單林木生集團-WA（LBS-WA）在近期也多以折價交易。
未進賬銷售近8億
林木生集團是一家產業發展公司。該公司在2015年6月結束的首半財年，取得3億5387萬令吉的營業額，比2014年同期的3億4820令吉略揚2%。該集團也獲得3331萬令吉的淨盈利，比2014年首半年的3094萬令吉淨利好。
該公司在業績展望中表示，其未進賬銷售額已經超越7億7600萬令吉。這使得林木生集團有望在2015全年取得更佳的盈利。林木生集團最近與珠海九洲控股集團簽署瞭解備忘錄，以提升珠海國際賽車場與轉型計劃合作，促進雙方旅遊業與文化交流。
獲得分批還款
林木生集團在2013年宣佈以16億5000萬港元的代價脫售其持有的中國珠海產業開發項目及高球場。上述交易以13億5000萬港元現金和2億2556萬珠海控股集團新股完成。
由于現金部分分多年支出，買家當年發出分多年償還的承付票。林木生集團目前還擁有價值4億港元的承付票。
林木生集團在9月初宣佈提前收到早前脫售中國資產高達2億港元的款項。剩余的兩批各值2億港元承付票分別在2016和2017年的年底到期。林木生集團也因此從令吉貶值中受惠。
由于林木生集團表示會把收到的2億港元中的一部分派發特別股息，其憑單估價明顯受壓。
