馬資源合約流不斷 負債率或更高

（吉隆坡29日訊）馬資源（MRCB，1651，主要板房產）合約與發展項目源源不絕，券商看好明年可望再獲更多合約，普遍給予“買入”建議，由於發展項目規模龐大且要求巨額投資，或再推高該公司負債率。

馬資源昨日先後宣佈獲得2項總值近48億令吉的巨額合約，以及一項發展總值高達53.5億令吉的賽城市中心（Cyberjaya City Centre）聯營計劃。

聯昌證券研究指出，這將讓馬資源現有訂單值激增超過4倍，至39億令吉，長期房地產發展總值也大增79%至370億令吉，同時看好馬資源明年可望獲得更多合約。

艾芬黃氏資本研究則指出，上述3項計劃規模龐大，進行國家體育館和賽城市中心計劃的要求投資額也高，融資與執行風險將是最大焦點。

馬資源淨負債率已達1.1倍，基於有大股東雇員公積金局作後盾，該行維持“買入”建議，維持盈利預測。

交投熾熱

但肯納格證券研究指出，馬資源截至今年次季的淨負債率已達1.12倍，遠比同業0.3至0.4倍來得高；簡單推斷，該公司得拿出26.5億令吉來融資旗下地庫與發展項目，一旦這項交易都落實，其負債率或衝高至2.27倍的水平。

假設馬資源必須以2以1的比例來發行附加股融資，附加股比昨日閉市的1.19令吉股價折扣40%，將大幅稀釋明年預計每估盈利約67%。

儘管券商擔心融資問題，但無損馬資源股價表現，今早開市即漲9仙至1.28令吉，且交投踴躍，至休市報1.26令吉，升7仙，成交量1127萬4900股。

閉市時，馬資源報1.26令吉，起7仙，共有1503萬3100股易手。