虽存经济下行风险 3.25%利率料维持至明年

（吉隆坡6日讯）国家银行自2014年7月维持3.25%隔夜官方利率（OPR）至今，经济学家普遍认为，疲软的令吉及通胀水平舒适使市场续宽松，明年利率料续保持不变，但对于下行风险会威胁经济成长则备受关注。

丰隆投银研究认为，货币政策改变并影响金融市场波动的因素，包括美国联邦储备局升息、欧洲央行和日本央行进行量化宽松，以及中国再度采取宽松政策。

同时，国行重申国内银行系统弹性和国内流通量充足，足以支撑金融中介和信贷活动。对此，报告指出，国内流通量已持稳，目前无需削减法定储备金（SRR）。

或出现实际负利率

整体而言，该行认为，国行料维持利率3.25%，至少到2016年上半年，因经济前景弹性且通胀或在明年首季稍攀升。此外，即使上半年出现负实际利率，相信也会咬紧牙关撑过。

花旗研究则指，令吉疲软让货币情况宽松，进而相信国行会在明年维持利率，以阻止下行风险实现并下修官方成长预测。

不过，美国联邦储备局主席耶伦最近发表言论使市场相信下次会议或升息，肯纳格证券研究指，若首波升息决定实施，金融市场波动性减缓，届时国行或需就货币政策作出必要调整。

另外，艾芬黄氏资本研究指国行货币政策立场将持续关注国家经济成长持续性，并考量美国未来的货币政策动向。同时估计美国将逐步升息，从今年底的0.375%于明年底升至1.375%。

市场共有6家证券行的经济学家相信，国行将在明年续维持利率水平。

第3季经济成长料达4.7%

我国将在下周五（13日）公布第3季国内生产总值成长数据，目前丰隆投银研究预计在第3季交出4.7%增长率后，于末季小幅回升至5%，维持全年5%成长预测。

私人领域开销将稳住成长趋势，同时缓冲出口疲软和公共开销因完成部分工程的影响。

通货膨胀方面，在考量到油价稳定和管制价格调整如大道收费站、轻快铁和香烟售价，今年的消费者物价指数估计平均成长2.2%。

尽管如此，通胀水平将持续受关注，并与适度国内消费一致。

不过，花旗研究指国行的货币政策决定文告较9月份更为谨慎，代表更明确示意第3季国内生产总值成长将放缓，受低迷外围环境影响。

随然全球经济成长改善料可提振出口，但私人开销在不稳定经济环境下估计会放缓。

国行维持经济成长预测，显示基础情况未改变，尽管下行风险仍高。