雖存經濟下行風險 3.25%利率料維持至明年

（吉隆坡6日訊）國家銀行自2014年7月維持3.25%隔夜官方利率（OPR）至今，經濟學家普遍認為，疲軟的令吉及通脹水平舒適使市場續寬鬆，明年利率料續保持不變，但對於下行風險會威脅經濟成長則備受關注。

豐隆投銀研究認為，貨幣政策改變並影響金融市場波動的因素，包括美國聯邦儲備局升息、歐洲央行和日本央行進行量化寬鬆，以及中國再度採取寬鬆政策。

同時，國行重申國內銀行系統彈性和國內流通量充足，足以支撐金融中介和信貸活動。對此，報告指出，國內流通量已持穩，目前無需削減法定儲備金（SRR）。

或出現實際負利率

整體而言，該行認為，國行料維持利率3.25%，至少到2016年上半年，因經濟前景彈性且通脹或在明年首季稍攀升。此外，即使上半年出現負實際利率，相信也會咬緊牙關撐過。

花旗研究則指，令吉疲軟讓貨幣情況寬鬆，進而相信國行會在明年維持利率，以阻止下行風險實現並下修官方成長預測。

不過，美國聯邦儲備局主席耶倫最近發表言論使市場相信下次會議或升息，肯納格證券研究指，若首波升息決定實施，金融市場波動性減緩，屆時國行或需就貨幣政策作出必要調整。

另外，艾芬黃氏資本研究指國行貨幣政策立場將持續關注國家經濟成長持續性，並考量美國未來的貨幣政策動向。同時估計美國將逐步升息，從今年底的0.375%於明年底升至1.375%。

市場共有6家證券行的經濟學家相信，國行將在明年續維持利率水平。

第3季經濟成長料達4.7%

我國將在下週五（13日）公佈第3季國內生產總值成長數據，目前豐隆投銀研究預計在第3季交出4.7%增長率後，於末季小幅回升至5%，維持全年5%成長預測。

私人領域開銷將穩住成長趨勢，同時緩衝出口疲軟和公共開銷因完成部分工程的影響。

通貨膨脹方面，在考量到油價穩定和管制價格調整如大道收費站、輕快鐵和香煙售價，今年的消費者物價指數估計平均成長2.2%。

儘管如此，通脹水平將持續受關注，並與適度國內消費一致。

不過，花旗研究指國行的貨幣政策決定文告較9月份更為謹慎，代表更明確示意第3季國內生產總值成長將放緩，受低迷外圍環境影響。

隨然全球經濟成長改善料可提振出口，但私人開銷在不穩定經濟環境下估計會放緩。

國行維持經濟成長預測，顯示基礎情況未改變，儘管下行風險仍高。