砂拉越电缆 本财年有望转亏为盈

◆券商：丰隆投银研究
◆合理价：2.57令吉

砂拉越电缆（SCABLE，5170，主要板工业）完成收购Universal和Leader电缆后成为国内最大电缆制造商，并提振电缆产能扩大4到5倍，并有望本财年转亏为盈。

该公司虽在2014财年陷入亏损，但料2015财年会有4400万令吉盈利，并在2016和2017财年进一步提升至5500万令吉和6500万令吉。

砂拉越电缆建筑业务现有订单达12亿令吉，相等于8.1倍的覆蓋比例，因此一旦执行订单将有强劲成长。同时，砂拉越证实将建筑12个水坝，而该公司通过供应和建筑电缆，将成为当地能源发电产能成长的甚佳代表。

西马方面，该公司正竞标为边佳兰石油提炼和石油化学综合发展计划（RAPID）供应275千伏特电缆和建筑传输线。其他商机包括供应捷运第2干线132千伏特地下电缆，以及为国家能源（TENAGA，5347，主要板贸服）建筑分站。

砂拉越电缆在印尼具有20年的购电协议，有关电费自2012年已上调2次，有潜能在2016年进行第3度调整。至于Kombih3预计会在明年首季，正式投入商业运作。

在收购活动和高营运资本需求拖累下，该公司净负债率高达144%。

基于砂拉越电缆具强劲成长潜能，因此我们给予该股“买进”评级，目标价为2.57令吉，有51%上升潜能。

砂拉越电缆周三（11日）休市跌4仙，报1.66令吉；该股闭市平盘挂1.70令吉，成交量376万6600股。