买进券商心头好‧看好受惠于PPT 发马获利有望改善

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◆券商：丰隆投资银行
◆目标价：6.93令吉

泛太平洋伙伴关系协议（TPP）允许外国公司在大马及其他缔约方国内设厂，对发马（PHARMA，7081，主要板贸服）会是一大良机，尤其主要收入仍来自运输及分销，未来获利可望改善，并且更添外包商机。

根据上述协议，新药物专利期将视各别药物而定，获得期限延长至3年到10年。

同时，属TPP成员国的国外制药公司，获准在大马建立制造工厂；而本地制药公司亦可在国外建立工厂。我们认为，这对发马来说是商机与催化剂。

做为独家特许权持有者，发马主要贡献来自旗下物流和配送业务，通过赚取高于药物价格的赚幅贡献超过95%营业额，未来预计带来更多的收益。

此外，该公司在双溪大年和蒲种的制造工厂使用率仍在平均标准以下，为此该公司有足够的空间争取更多生产合约，进一步提升药物制造贡献。

另外，政府在2016年财政预算案中将拨款46亿令吉支付政府医院和诊疗所的药物、医药用品、疫苗及化学试剂。

我们认为这亦有利发马未来的发展。

根据以上因素，我们将维持发马的买进评级，并将目标价保持在6.93令吉。

发马周五（13日）闭市跌1仙，挂6.45令吉，仅1200股易手。