價格跌到臉青鼻腫 產油國很受傷

文：李原

石油價格在2008年7月份中創下歷史最高點，每桶147.27美元（約647令吉84仙），隨後國際金融危機爆發，油價重挫，5個月時間跌幅70%至每桶40美元以下。

2009年至2012年期間，油價開始節節攀升到每桶110美元（約483令吉89仙）。2013年，原油價格開始不穩定的徘徊在每桶80美元（約351令吉92仙）至110美元（約483令吉89仙）的價位。

2014年6月下旬以來，國際油價就一路斷崖式的，不停跌到11月13日的每桶40.57美元（約178令吉46仙）。

分析師認為，油價還會繼續跌。造成原油跌價的因素有很多，包括沙地阿拉伯死磕美國頁岩油，為了保住市場佔有率絕不減產；中國經濟增長放緩，也引發需求下降。

爭奪市場份額

沙地阿拉伯為保石油霸主地位，打起削價戰，在國際石油價格基礎上減1.25美元（約5令吉50仙），12月將再減20美分（約88仙），反擊來勢洶洶搶佔歐洲市場的俄羅斯（俄羅斯今年5月取代沙地阿拉伯，成為中國最大石油來源國）。

伊拉克為了和俄羅斯爭奪市場份額，致力加大石油產量，11月直接向美國運送190萬桶原油，同時大打價格戰─國際石油價格基礎上減5.85美元（約25令吉73仙）。

以目前的形勢來看，各產油國非但沒有收手減產，反而越產越多，價格越削越狠。這場石油戰是一場燒錢之戰，產油國因為油價暴跌，國家財政都出現大問題。

我們來逐一看看，各產油國因為油價不斷下跌而受傷的程度：

沙地阿拉伯－土豪也借錢了

這個石油霸主一直都是世界上超級富貴的國家，可是福布斯中文網12日報道稱，沙地阿拉伯至今與美國頁岩油和其他低成本石油生產商的鬥爭，可能已消耗了約1000億美元（約4399億令吉）外匯儲備。原油佔了沙地總財政收入的90%，過去3年都是“水浸”國庫，隨著原油價格猛跌不止，如今預算赤字接近1400億美元（約 6158億6000萬令吉）。

沙地阿拉伯的財政壓力，除了因為石油收入而財政預算陷入入不敷出，該國和美國的頁岩還有企圖搶灘歐洲市場的俄羅斯大戰，也消耗很多財力，該國正準備通過舉債來加大押注，和死對頭決一死戰。

金融咨詢公司Insight Discovery首席執行官Nigel Sillitoe估計，過去六個月，沙地阿拉伯貨幣管理局（即沙地阿拉伯主權財富基金）從全球市場中撤出500億至700億美元（約2200億至3079億令吉）。

沙地阿拉伯這個超級土豪扛不住，開始發國債借錢了，計劃今年年底前發出270億美元（約910.59億令吉）的債券。哇！哇！哇！土豪也借錢了！

委內瑞拉－劫匪只搶美元

石油占出口收入95%的委內瑞拉，油價長期低迷，使經濟遭嚴重打擊。2015年10月，委內瑞拉的儲備已由2008年的439億美金（約1931億1600萬令吉），滑落到150億美元（大約659億8500萬令吉）。

委內瑞拉的黃金儲備，也從今年1月的145億美元（約637億8500萬令吉）降至117億美元（約514億6800萬令吉）。

從目前到2016年年底，委內瑞拉有高達158億美元（約695億令吉）的債務到期，看來委內瑞拉不得不變賣黃金儲備，償還將到期的債務。

國際貨幣基金組織（IMF）預測，委內瑞拉2015年的通貨膨脹率達到驚人的157%，應該是全球最高了！委內瑞拉貨幣玻利瓦爾今年以來已瘋狂跌了72%，幾乎貶到一文不值。

物資短缺，不少委內瑞拉超市中的貨架空空如也，從衛生紙、肥皂到黃油到基本食物。市民要排隊憑身分證買限購的日常必需品。

今年，當工程師Pedro Venero被劫匪劫持時，他以為劫匪們會讓他去銀行提款，但手持槍和手榴彈的劫匪只想要他家裡的美元，對他銀行裡的玻利瓦爾毫無興趣。唉！可憐的玻利瓦爾，已經淪落到劫匪也不願意搶的紙幣了。

挪威－明年撤資套現

挪威是全球第五大原油出口國，石油佔挪威GDP的22%，占出口的67%。過去一年，挪威克朗兌歐元已經累計下跌13%。挪威這個富裕北歐國家的經濟，也在油價節節敗退中傳來陣陣慘叫聲。

國有主權財富基金是挪威很獨特的經濟模式產物，挪威把大部分賣石油賺來的錢投入國有主權財富基金，基金主要用作有利未來發展的投資。政府只允許動用基金總額的4%來作政府開支的消費。這4%可是基金年回報率，換句話說，只花利息，不動用本金。這個市值8200億美金（約3萬6500億令吉）的基金，擁有全世界股市財富的1%以上，真是富呆了呀！

俗語說“花無百日紅，人無百日好”，油價也一樣。今年8月，隨著國際油價持續下滑，挪威政府收入也銳減，國有主權財富基金的資金來源開始枯竭。

今年2月，挪威央行行長Oeystein Olsen表示，若油價徘徊在每桶60美元，就不會有資金投入挪威主權財富基金。今天國際油價快跌破40美元，挪威真的麻煩大了！

市場傳出，挪威政府明年就會開始從市場撤資套現，以便平衡明年政府預算可能出現的入不敷出。

俄羅斯－財政水深火熱

俄羅斯的經濟搖搖欲墜，是因為受低油價所害，以及深度插手烏克蘭事件而被西方制裁所致。

石油收入佔俄羅斯政府財政收入將近50%，佔GDP10%。根據中國社會科學院經濟研究所的報告，國際油價達到每桶90美元，俄羅斯政府才能維持預算平衡。從現在油價40.57美元一桶這個數據看來，俄羅斯政府的財政已經水深火熱，2015年俄羅斯經濟預測將萎縮3.8%。盧布兌美元已經貶值30%，預計今年的通貨膨脹是13%左右，刷13年來新高。

2015年2月20日，俄羅斯央行的外匯儲備已減少1000億美金（約4399億令吉）至3646億美元（約1萬6000億令吉），這個1000億美金是被俄羅斯政府用來應對盧布貶值。盧布大幅度貶值導致去年俄羅斯外流的資本，高達1280億美元（約5278億8000萬令吉），預計今年資本流出1200億美元（約5278億8000萬令吉）。

阿曼 巴林 阿聯酋－儲備幾近用光

國際貨幣基金組織（IMF）最新報告預測，在5年或更短時間內，中東一部分產油國如阿曼和巴林將用光儲備，之後不得不舉債度日。

受到國際油價暴跌衝擊，阿曼2015的財政預算赤字為64.7億美金（約284億6100萬令吉）。巴林2015的財政預算赤字為39億8600萬美元（約175億3400萬令吉）。根據海灣日報（The Gulf Daily News）引述巴林財政部長Sheikh Ahmed的談話，為了應付赤字，他們計劃在境內舉債50%，剩50%找海外融資。

穆迪也預測，到了2016年年底，巴林和阿曼的負債佔GDP的比重，很可能將分別高達70%和20%。如果一個國家的GDP是10萬億美元（約43萬億9900萬令吉），而這個國家有1萬億美元（約4萬億3990萬令吉）的債務，那麼債務將占該國的GDP的10%。

為了削減開支，阿曼政府已全面取消能源補貼，估計全年可以節省940萬美金（約4135萬令吉）。

今年10月1日開始，巴林取消肉類津貼後，雞肉和牛肉價格上漲一倍。巴林也著手研究逐步取消其他如燃料和電力等補貼。

阿聯酋的財政收入，也受到世界原油價格劇烈下跌影響。國際貨幣基金組織預計，阿聯酋今年面臨2009年以來的首次財政赤字，數額約為90億美元（約396億令吉），占國內生產總值的2.3％。

阿聯酋國能源部從8月起，取消對汽油和柴油的補貼以減輕財政壓力（取消補貼後油價飛漲24%）。此舉預計將為阿聯酋每年節省財政支出數十億美元（約45億令吉）。

厄瓜多爾－高利借貸度日

厄瓜多爾也是國際油價持續走低經濟發展受重創的苦主，今年上半年，原油出口額猛跌51.3%，造成政府財政收入大減。國際貨幣基金組織（IMF）預計，厄國本年度GDP將是0.6%的負增長。

手頭急需現金的厄國，今年6月通過瑞士信貸和花旗銀行，在國際市場公開發行20億美元（約88億令吉）的10年期債券。由於當時厄瓜多爾標準普信用評級是B級以下，所以這20億美元的債券，利息高達7.95% 。

國際油價持續低迷，厄國的風險指數處於1200點的高點，接下來發行國際債券利率將高達13%或14%。厄國政府若繼續以高利息借貸度日，未來國家財政勢必陷入更大的危機。

另一方面，厄瓜多爾可說是很幸運，因為他們有一個患難見真情的大哥─中國。今年1月舉行的中拉合作會議上，中國國家主席習近平答應，在困難時期給它們提供53億美元（約233億令吉）貸款。

值得關注的是，厄瓜多爾從2001年開始廢除舊貨幣蘇克雷，將美元作為法定流動貨幣。沒有本身獨立貨幣的厄瓜多爾，在面對油價下跌這樣的“外部危機”時，無法利用利率也無法讓貨幣貶值來應變，厄瓜多爾總統科雷亞（Rafel Correa）說，他們在嘗試以創造性的方式來應對。

嗯！大家都期待科雷亞先生的創造性方式，讓我們開開眼界！

馬來西亞－風雨中續前進

國際油價大跌，馬來西亞的經濟也很受傷。儘管馬來西亞的金融體系很完善和健全，但因為馬來西亞35%的收入來自石油，它的威力實在太巨大了，也令人有非戰之罪的感覺。

最傷的應該是令吉兌美元匯率，因國際油價大幅下滑，累計貶值將近30%。

國際油價下降，但馬來西亞出口依然強勁，連續4個月取得按年成長，9月份的出口錄得驕人的8.8%成長。國際貿易及工業部（MITI）的數據顯示，9月份的貿易盈餘按年擴大4.1%，至96億9000萬令吉，是自1997年11月，連續第215個月取得盈餘。

對著這2組數據，大馬人民應該由衷大喊Malaysia Boleh！因為儘管風風雨雨，馬來西亞還是逆風前進。

去年12月，大馬政府宣佈廢除燃油補貼，國內汽油及柴油價格將根據國際原油價格浮動，以減少財政開支。2013年燃料補貼占馬來西亞政府總預算支出的9.3%。

果斷實施削減措施

馬來西亞這些削減措施，被市場認為是果斷的行動，因為油價持續下跌，實際上原油補貼價格已超出市場油價。

2016年原油收入預料將銳減300億令吉，下滑至447.8億令吉，政府的總收入只有2257億令吉，明年的財政總支出是2672億令吉，將錄415億令吉的赤字。

令人有點擔憂的是，2016年的預算案是以油價每桶48美元（大約211令吉）計算，可是每桶48美元已經離開我們越來越遠，找不到蹤影了！

相比一些奄奄一息的產油國，馬來西亞2015年的GDP，前三季持續增長：第一季增幅為5.6%，第二季增幅降至4.9%，第三季度經濟同比增長4.7%，數據顯示，馬來西亞還有潛在勢力，沒有完全發揮出來。

全球庫存30億桶10年來最高

油價上週四（12日）急跌近4% ，報40.57美元（約178.46令吉）一桶，加速滑向六年半的新低位。全球和美國庫存持續增加，石油輸出國組織（OPEC）上週四發佈月報稱，全球原油庫存30億桶，目前升至最少10年以來的最高水平。

美國能源信息署（EIA）上週二公佈的報告顯示，相較於今年9月，全球原油的過剩供應，增長了59萬桶／日至158萬桶／日，原油需求量卻下降了52萬桶／日。

需求增速下降和供應過剩的狀況加劇，且短時間無法得到改善，這雙重打擊給油價帶來致命打壓。

除了這些令人擔憂的數據，目前全球共有逾1億桶原油及重燃料在海上漂流，因為嚴重過剩的石油已經塞爆了陸上儲油設備，只能把石油擱置在海上。從中國沿岸到墨西哥灣，都可以發現這些油輪大量湧現，甚至造成一些港口“堵船”。

彭博數據稱，10月9日，在中國海岸至少有19艘200萬桶容量的超級油輪駐留超過兩周。一般情況下，大多數油輪到達港口的一天，就會內卸貨然後離港，因為油輪的標準日均運費會隨著油輪離港的時間推遲得越來越久，升至10萬美元（約43萬9900令吉），油輪駐留超過2周，反映的是大買家中國的庫存容量已趨飽和的跡象。

海上石油存3個月才有買家

摩根士丹利大宗商品分析師Adam Longson指出，有些在海上“漂流”的石油，只有在海上浮式存儲三個月後，才能找到買家。

全球最大上市油輪公司之一Euronav 執行長 Patrick Rodgers 透露，有交易員甚至要求船隻緩慢行駛，因為買家不急著提取貨物，他們想通過緩慢油輪行駛速度，暫緩一下陸上儲油設備幾近擠爆的壓力。

今年9月，高盛下調明年原油預期價，預計油價可能要跌到每桶20美元（約88令吉），才能出清過剩產能。

高盛的預測是不是危言聳聽？全球石油庫存接近最大容量，儲存空間快到極限了，會不會是另一個引發石油價格再狂跌的爆炸點呢？

石油霸沙地阿拉伯還在和俄羅斯為爭奪歐洲和亞洲市場，不斷增加產油量。雙方也展開削價戰，為求把敵方逼上絕路，殺敵一千、自損八百也在所不惜，實在令人堪憂呀！