蛋价节节攀升 潮成资本业绩看涨

◆券商：大马投资研究
◆合理价：2.45令吉

券商看好潮成资本（TEOSENG，7252，主要板消费）业绩将随鸡蛋价格复苏而看涨，且本益比（PE）录得10倍的具吸引力水平，故维持该公司“买进”评级，目标价为2.45令吉。

鸡蛋价格从2015财年第2季的26仙，成长至第3季度的29仙，推动潮成资本收益反弹。该公司第3季度净利按年增11%，达1200万令吉，带动首9个月收益按年成长20%，报3700万令吉，并宣布每股派息2.5仙。

不过，潮成资本2015财年首9个月业绩表现低于预期。有鉴于此，我们下调了该公司2015财年至2017财年的盈利预测至19%到24%水平。但我们亦注意到其赚幅优于同行。该公司的利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）为19%，对比同行为15%。

另外，自8月份面对卖压以来，潮成资本股价持续走高，共攀升了43%。尽管如此，该公司估值仍具吸引力。

同时，该公司现今全面稀释本益比为10倍，比我们所研究的消费公司折扣32%。为此，我们维持潮成资本“买进”评级，目标价为2.45令吉。

潮成资本周二（17日）以1.62令吉开市，起1仙；该股闭市挂1.60令吉，跌1仙，成交量237万3600股。