营运前景深具挑战 陈唱摩哆财测遭砍

（吉隆坡19日讯）陈唱摩哆（TCHONG，4405，主要板消费）因比较基准低，导致第3季净利按年数倍增，看似亮眼，带动股价一度涨10仙至2.98令吉；然而其实当季获利无论按季或按年均大跌。

根据昨日马证交所报备文件，该公司第3季净利从上财年同期的187万令吉，劲扬至2918万令吉，表现十分亮眼；事实上是上财年的第3季，该公司遭持股74%的越南日产公司拖累，出现大笔的拨备款项，冲击获利大跌。

股价随大市涨

如此一来，促使该公司本财年第3季汽车业务的利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）按年大涨77.2%。

根据肯纳格证券研究，排除一切拨备与注销等款项，该公司第3季净利实为620万令吉，按季挫42%，按年挫56%，首9个月净利则为4080万令吉，按年跌40.8%。

上述业绩表现低于市场预期，主要是受较高的营销成本及外汇损失所致；该行认为，消费意愿低迷、竞争激烈及车贷审批严谨，将导致陈唱摩哆营运艰辛。

为此该行下修陈唱摩哆本财年及2016财年的税后归属股东净利（PATAMI）预测值17%及33%，目标价亦下调，从2.60令吉至2.15令吉。

MIDF证券研究则较关注该公司业务对汇率波动的敏感，并下修2016财年及2017财年的收益预测25%及12%，以反映保守估计的令吉兑美元约4.0水平；维持评级在中立及目标价2.90令吉。

该股尾大盘全日走高，游走介于2.93令吉至2.98令吉之间；闭市时报2.92令吉，扬4仙，共有37万8700股易手。