未反映其他資產值 馬礦業門檻高估值低 | 中國報 China Press

未反映其他資產值 馬礦業門檻高估值低

◆券商:MIDF證券研究
◆合理價:3.05令吉



馬礦業(MMCCORP,2194,主要板貿服)現有股價估值,顯示投資者僅支付港口的投資成本就可免費投資其他資產,旗下MMC港口或在2016財年上市,成為馬股最大上市港口業者。

MMC港口資產包括丹絨柏勒巴斯港(PTP)、柔佛港口和南港,最早將在明年下半年上市,以1800萬個標準貨櫃(TEUs)吞吐量成為國內最大上市港口公司,相較西港控股(WPRTS,5246,主要板貿服)吞吐量為1100萬個標準貨櫃。

以MMC港口估值為69億至80億令吉估算,上市料可集得34億至40億令吉資金。我們相信MMC港口的資產具多元地理位置,包括西馬中部和南部地區,且可能包括由馬礦業持有的檳城港口。



我們給予馬礦業3.05令吉目標價,目前具有超過42%上升空間。但對于士乃機場和 Aliran Ihsan的收購價估值,我們維持保守看法。

此外,我們看好馬礦業具有高門檻的多元化業務,若要複製並不容易。同時,能源和港口業務持有市場領先地位、壟斷格局並與國內經濟連接等優勢。

馬礦業週二(24日)以2.06令吉開跑,休市起2仙報2.08令吉;閉市掛2.05令吉,跌1仙,成交量17萬7500股。


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