溫任平：股市的範式轉移：中國因素

美國提“新世界秩序”（New World Order），這個名稱甚為悅耳，維基百科的詮釋是“As a conspiracy theory，the term or NWO refers to the emergence of a totalitarian world government。”（從陰謀論來看，新世界秩序是一個世界性極權政府的出現）。美國大力促銷它主導的“泛太平洋夥伴協議”（TPPA），目的在于壟斷資源，並且把中俄印三個大國排斥在外。

奧巴馬日前蒞臨大馬做秀，目的在促銷泛太協議，談民主人權……用粵語形容之：得個“講”字。繼之前來大馬作官式訪問的李克強總理，他很快就表示將購入我國500億的債券，加強與大馬的金融合作。中國獲得大馬政府同意，可進駐東馬沙巴哥打京那峇魯港，作為中國軍艦中途修整之用。南北快鐵由中國興建。廈門大學在大馬成立分校並多設中醫中藥系。馬中的互惠互動，是實際的、實質的，並非奧巴馬式做秀式的外交活動。

反映在大馬股票市場的情況是，馬幣兌值強化。一直在撤離的外資動向改變，變成買家多于賣家。以週二的情況為例：買入金額597.17m, 沽出金額472.93m，買盤比賣盤足足多出124.24m一大塊。馬中合作為金融市場提供了信心，中資進場了。

多了“中國因素”之后，大馬股市本周的表現頗不尋常：綜指大幅揚升，許多股項價格卻挫退：週一綜指起9.01點，成功把綜指推上1670收市，升股僅449只，跌股474只，反而跌多起少；週二起6.13點以1677.03掛收，漲股僅373只，跌股多達573只；週三綜指起7.39點以1684.42掛收，揚升的股僅268只，下跌的股多達669只。季度報告Favco今年不給股息（去年給5%）不跌，價格反而大幅跳起；季度報告各項均平穩、盈利稍為遜退的Johor Tin卻突然崩跌逾0.50。中國因素Chinese Factor是個“能指”（signifier），是不按牌理出牌的“所指”（signified）。

不要一張圖表看到老

中國人進入大馬股市，與其他投資人一樣，都希望低價買進高價賣出。上週四大馬股市的成交量高達3.43b，出現超買，本週自然得回吐（T+3/T+4），這是個難得的時機，讓中國買家順利撿到便宜貨。大陸客戶在股市出了名的狠、快、準，力道大，他們翻手成雲覆手成雨，可以迅速拉抬股價，也可瞬間打沉一隻股，股市出現“中國因素”，大馬股民焉能掉以輕心？

從廣義的角度來看，我們看到大馬股市，面對一種在文化、藝術、文學才出現的“範式轉移”（paradigm shift）。大馬股民必須面前大陸朋友佈署嚴密的投資方式，與高頻高速的投機策略的“範式展現”。股項價格的上下震盪，並非全由基本面與技術面所控制。不要一張圖表看到老。

股民需要重新“整頓適應”（re-orientate）心態，知己知彼，否則在股市裡摶奕，將處于下風。不要以為懂得日本陰陽燭、費氏定律、艾略特、江恩（W.D.Gann）、RSl、MACD……便有了金鐘罩、鐵布衫護體。認真看待“中國因素”，瞭解股市某些遊戲規則的變化，與我前面說的“典範轉移”，否則大馬股民難熬的日子，就在前面不遠，等著大夥兒。

（2015/11/26）