凭单折价时母股登顶

温世麟－窝轮资本总执行长
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凭单溢价反映母股反弹？

很多时候当母股的价钱上升到一定的幅度时，会导致其相关到价凭单以很低的溢价，甚至折价交易。这可能是投资者已经觉得这公司股价在短期内已经登顶而需要回调。这种说法在日新工业（NIHSIN，7215，主要板消费）的股项印证了。

日新工业的主要业务是生产不锈钢锅和相关产品。该公司的母股在今年初因有意收购光伏发电系统经销商Helios Photovoltaic而大涨，并一度创下41.5仙的高峰。

一度创22仙新低

可是后来这项收购计划告吹，使得日新工业下跌并在今年8月底一度创下22仙的新低。

该公司的凭单日新工业-WA在今年2月刚上市时的溢价也是不高，主要是因为当时凭单一上市就因母股价比行使价高许多而以低溢价交易。

不过当该公司股价在8月跌至接近行使价时，其凭单的溢价就上升超越两成的水平。之后公司股价就经历另外一轮涨潮并数次触及37仙的高位。当时日新工业-WA是以超低的溢价甚至折价交易。

直到最近日新工业又跌回少过30仙时凭单溢价才显著开始涌现。这是否代表公司股价可以反弹了呢？

日新工业在截至2015年9月结束的首三季取得了3610万令吉的营业额，这和2014年同期的3010万令吉营业额比较上涨了20%。该公司也从2014年首九个月的60万令吉净亏损转亏为盈获得210万令吉。

日新工业在业绩报告表示该公司的出口生意，尤其是出口至日本和美加的生意受到令吉贬值而大幅度增长。

由于该公司在9月底持有现金接近900万令吉，日新工业最近几个月在市场回购本身股票。在截至11月25日，该公司已经回购1353万股或相等于公司5.7%股权。

日新工业在前周推出自家生产的新厨具品牌Pentoli，并与马来西亚合作社组织（Angkasa）独资子公司MyAngkasa控股签署股权协议，共同销售即将推出的新厨房用具。

不过该公司股价在这项签署协议之后就急速下跌，相信是和公司之前股票交易庞大以及投资者对上述消息抱太大期望导致。

相信公司股票在价钱稳定后，以及公司继续进行股票回购活动下可望逐步回升。或许较高的溢价就是股价反弹的先兆！