蜆殼辦公廈售產託 馬資源負債率下調至86%

券商 ：豐隆投銀研究
目標價：1.63令吉

馬資源（MRCB，1651，主要板房產）以6億4000萬令吉將蜆殼（Shell）辦公大廈售予馬資源桂嘉產托（MQREIT，5123，主要板產托）。這項消息未對市場帶來驚喜，因公司管理層已多次表示將蜆殼辦公大廈注入馬資源桂嘉產托的打算。

其他有可能注入產託的資產，包括價值2億5000萬令吉的 Ascott Residences。

依據分析，估計這項6億4000萬令吉交易，其中64%或4億1200萬令吉將以現金支付，另36%或2億2800萬令吉料以新股支付。若新股每股發售價為1.09令吉，料馬資源桂嘉產托將向馬資源發出2億900萬股新股。

上述脫售活動估計將馬資源淨負債率從113%下調至86%，不過該公司仍需要為數項大規模發展計劃融資。

馬資源現持有馬資源桂嘉產托31.2%股權，若以上述現金和新股比例為交易結賬估計，馬資源在產託的持股率將提升至47.7%。

我們維持馬資源“買進”評級，目標價位1.63令吉。至於要判斷公司新管理層是否在正確的軌道上讓公司獲利還不得而知，相信未來幾個月將有更多消息流。

馬資源週一（7日）以1.27令吉平盤掛收，成交量106萬3000股。