EG工业-WC 初登场便到价溢价低
温世麟－窝轮资本总执行长
当凭单的行使价设在比母股价低很多的时候，凭单上市时就会因它的杠杠比率不高而导致其溢价处于低位。
很多时候我们质疑为何公司把凭单的行使价定在比母股价显著低的水平。因为如果公司管理层或大股东对公司股价日后看好，他们应该会把凭单行使价定在比母股高的水平。
最近EG工业（EG，8907，主要板工业）的一项新凭单EG工业-WC，也是因为凭单行使价比母股低很多，而使得溢价不高。
不过有别于其他凭单，该公司其实在定下凭单行使价时母股价和行使价相差不多。只是该公司股价在最近附加股和凭单计划进行期间母股大幅度上涨。
主要业务是电子制造服务的EG工业最近发行附加股送凭单，以及私下配售活动，让公司可筹集高达7160万令吉的资本，用于扩展业务和偿还债务。该公司在上个月底宣布了不俗的业绩报告。
在2015年9月结束的2016财政年首季，EG工业的净盈利虽然从上一个财政年同期的756万令吉下跌33%至504万令吉，它的核心业务盈利其实比前一年上涨数倍，因为该公司在上一个财政年有从脱售资产获得670万令吉的盈利。
EG工业也正重新部署策略，通过改变产品组合，从机柜装配（box-build）业务取得更多营业额，辅助现有的印刷电路板组装业务，达到巩固净利赚幅的目的。另外，公司也将持续探索新商机，接触新客户，并提升设计和发展能力，为客户提供一站式的电子制造服务（EMS）。
根据上周五母股和凭单的闭市价（分别是91.5仙和55.5仙）来计算，EG工业-WC的溢价达到15.3%。这对一项初登场的凭单来说是不算高的。若以杠杠比率来看，EG工业-WC的有效杠杠只有1.49倍。这不算太吸引但还可接受。
只要该公司不这么派息，这凭单应该在目前价位属于合理。不然的话凭单溢价可能会慢慢降低。
