消费意愿低 电费成本涨 商家不敢起价

（吉隆坡9日讯）随着消费情绪疲弱，经济学家认为，工业用户即使面临电费变相起价，也无法将高出的成本完全转嫁消费者，以免进一步打击生意。

丰隆投银研究指出，除了电费变相起价，工业和商业领域还需面对消费税和通胀影响经商成本提高。

“但在宏观经济充斥不确定因素，消费情绪趋谨慎，商家可能无法完全转嫁额外的成本。”

消指仅微增

能源部宣布，明年1月1日至6月30日，半岛电费回扣从现有的每千瓦时（kWj）2.25仙，减至1.52仙，意味着每月用电量逾600千瓦时的家庭及工业用户，需多付电费变相起价。

无论如何，丰隆投银研究认为，电费变相起价，对消费者价格指数（CPI，简称消指）的影响微。

“根据计算，电费虽起价，但有71%的家庭不受影响，沙巴、砂拉越及纳闽电费亦维持不变，以能源仅占消指的2.9%比重计算，消指只会因而略增0.1%。”

现阶段，丰隆投银研究预计，我国今年和明年整体通胀（headline inflation）分别为2.2%和3.5%，主要是考量到食用油和过路费调高，加上消费税的影响、输入型通胀（imported inflation），及今年首季的低基数效应。

此外，该行相信，电费起价也不会对我国经济带来重大影响，或仅占国内生产总值不超过0.1%比重。

该行认为，国家银行考量到经济前景趋缓，推动型通胀（Cost-push Inflation）趋高，或将在明年底前隔夜货币政策利率（OPR）维持在3.25%水平。

有能力派高息

电费回扣虽减少，但无助提振国家能源（TENAGA，5347，主要板贸服）收益，但政府透过采用奖掖式管理（IBR）机制，确保国能盈利弹性使收益前景看涨；券商甚至认为，具有派高息的潜能。

大马投资研究指出，在自动燃料成本转嫁机制（ICPT）下，将通过回扣，将任何成本节省转嫁给客户。换句话说，有关回扣不会对国能的财务带来影响。

不过，联昌证券研究认为，在较低的回扣下，将提高平均电费，证明政府采用奖掖式管理机制的承诺。

联昌证券研究因而相信，这将确保燃油价格的更动，不会影响国能的盈利。

基于更高的盈利能见度，及还有举债的空间，联昌证券研究不排除国能将在不久的将来提高派息。电费变相起价和更高的股息都是国能的重估催化剂。

联昌证券研究维持该股“增持”评级，目标价为15.70令吉。

国能复牌一度涨18仙

电费变相起价虽未能直接惠及国能，但该股今日复牌却一度飙涨1.3%或18仙至13.64令吉。

配合能源、绿色工艺及水务部针对调低半岛电费回扣的宣布，该股从周二（8日）暂停交易1日。

该股今早9时以13.60令吉恢复交易，起14仙，盘中劲扬1.3%或18仙至13.64令吉。

但随后投资者或许发现国能未直接受惠于电费起价，国能股价转而告跌，休市暂挂13.42令吉，下滑4仙；半日成交量1535万5400股。

该股午盘扩大跌幅，一度跌10仙至13.36令吉，截至下午4点半报13.36令吉，跌10仙，成交量208万9300股。

国人明年或需面对
更多电费补贴合理化

（吉隆坡9日讯）尽管油气价格下滑，但弗伦斯苏利文（Frost & Sullivan）认为，大马人民明年或许为更多电费补贴合理化抗衡。

能源领域合理化或削减补贴，表示政府减少补贴消费者电力用量的开销，因为低油气价格打击政府收入。

弗伦斯苏利文亚太区能源和环境副总裁拉威指出，发展中国家包括大马和印度，预计会进一步合理化补贴，因为今年液化天然气价格料在每百万英热单位（MMBtu）7美元（约29.83令吉），明年为8美元（约34令吉）。

他在2016年能源与环境领域前景汇报会后称：“这是一个良好机会（合理化补贴），因价格低迷。”

另外，该公司董事苏巴曼亚指油气公司需要准备好面对明年更低的营业额表现，因油价料介于每桶40美元（约170令吉）至50美元（约213令吉）。国家如大马和汶莱需面对油气领域收入走低局势。

“国家如大马因补贴而陷入债务状况，但消费税、削减补贴和大道收费调涨，将舒缓担忧。”