（吉隆坡9日訊）隨著消費情緒疲弱，經濟學家認為，工業用戶即使面臨電費變相起價，也無法將高出的成本完全轉嫁消費者，以免進一步打擊生意。
豐隆投銀研究指出，除了電費變相起價，工業和商業領域還需面對消費稅和通脹影響經商成本提高。
“但在宏觀經濟充斥不確定因素，消費情緒趨謹慎，商家可能無法完全轉嫁額外的成本。”
消指僅微增
能源部宣布，明年1月1日至6月30日，半島電費回扣從現有的每千瓦時（kWj）2.25仙，減至1.52仙，意味著每月用電量逾600千瓦時的家庭及工業用戶，需多付電費變相起價。
無論如何，豐隆投銀研究認為，電費變相起價，對消費者價格指數（CPI，簡稱消指）的影響微。
“根據計算，電費雖起價，但有71%的家庭不受影響，沙巴、砂拉越及納閩電費亦維持不變，以能源僅佔消指的2.9%比重計算，消指只會因而略增0.1%。”
現階段，豐隆投銀研究預計，我國今年和明年整體通脹（headline inflation）分別為2.2%和3.5%，主要是考量到食用油和過路費調高，加上消費稅的影響、輸入型通脹（imported inflation），及今年首季的低基數效應。
此外，該行相信，電費起價也不會對我國經濟帶來重大影響，或僅佔國內生產總值不超過0.1%比重。
該行認為，國家銀行考量到經濟前景趨緩，推動型通脹（Cost-push Inflation）趨高，或將在明年底前隔夜貨幣政策利率（OPR）維持在3.25%水平。
有能力派高息
電費回扣雖減少，但無助提振國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）收益，但政府透過採用獎掖式管理（IBR）機制，確保國能盈利彈性使收益前景看漲；券商甚至認為，具有派高息的潛能。
大馬投資研究指出，在自動燃料成本轉嫁機制（ICPT）下，將通過回扣，將任何成本節省轉嫁給客戶。換句話說，有關回扣不會對國能的財務帶來影響。
不過，聯昌證券研究認為，在較低的回扣下，將提高平均電費，證明政府採用獎掖式管理機制的承諾。
聯昌證券研究因而相信，這將確保燃油價格的更動，不會影響國能的盈利。
基于更高的盈利能見度，及還有舉債的空間，聯昌證券研究不排除國能將在不久的將來提高派息。電費變相起價和更高的股息都是國能的重估催化劑。
聯昌證券研究維持該股“增持”評級，目標價為15.70令吉。
國能復牌一度漲18仙
電費變相起價雖未能直接惠及國能，但該股今日復牌卻一度飆漲1.3%或18仙至13.64令吉。
配合能源、綠色工藝及水務部針對調低半島電費回扣的宣布，該股從週二（8日）暫停交易1日。
該股今早9時以13.60令吉恢復交易，起14仙，盤中勁揚1.3%或18仙至13.64令吉。
但隨后投資者或許發現國能未直接受惠于電費起價，國能股價轉而告跌，休市暫掛13.42令吉，下滑4仙；半日成交量1535萬5400股。
該股午盤擴大跌幅，一度跌10仙至13.36令吉，截至下午4點半報13.36令吉，跌10仙，成交量208萬9300股。
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國能投資評級
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| 券商 | 投資評級 | 目標價格（令吉） |
| 艾芬黃氏資本研究 | 買進 | 15.50 |
| 大馬投資研究 | 買進 | 14.80 |
| 豐隆投銀研究 | 買進 | 15.80 |
| MIDF證券研究 | 買進 | 15.60 |
| 聯昌證券研究 | 增持 | 15.70 |
| 肯納格證券研究 | 跑贏大市 | 15.42 |
| 大眾投資研究 | 跑贏大市 | 14.97 |
國人明年或需面對
更多電費補貼合理化
（吉隆坡9日訊）儘管油氣價格下滑，但弗倫斯蘇利文（Frost & Sullivan）認為，大馬人民明年或許為更多電費補貼合理化抗衡。
能源領域合理化或削減補貼，表示政府減少補貼消費者電力用量的開銷，因為低油氣價格打擊政府收入。
弗倫斯蘇利文亞太區能源和環境副總裁拉威指出，發展中國家包括大馬和印度，預計會進一步合理化補貼，因為今年液化天然氣價格料在每百萬英熱單位（MMBtu）7美元（約29.83令吉），明年為8美元（約34令吉）。
他在2016年能源與環境領域前景匯報會后稱：“這是一個良好機會（合理化補貼），因價格低迷。”
另外，該公司董事蘇巴曼亞指油氣公司需要準備好面對明年更低的營業額表現，因油價料介于每桶40美元（約170令吉）至50美元（約213令吉）。國家如大馬和汶萊需面對油氣領域收入走低局勢。
“國家如大馬因補貼而陷入債務狀況，但消費稅、削減補貼和大道收費調漲，將舒緩擔憂。”
