红森上市出师不利 破了SPAC首发股包赚先例
温世麟-窝轮资本总执行长
www.warrants.com.my
自从特别用途收购公司(SPAC)出现在马来西亚股市后,它们的表现都相当出色。基本上,首发股投资者都从这些新上市公司中赚钱。
就算母股出来的价钱比首发价低,免费凭单的价钱加上母股价钱都超越了首发价。在SPAC出现前,有很多附送凭单的首发股都表现差强人意。可是最新上市的SPAC,红森(RSENA,5270,主要板特殊并购),在上周四12月10日第一天上市时,母股价和凭单价的总值比发行价配套50仙低。红森在第一天上市闭市价是37.5仙,RSENA-WA则收8仙;它们的总值只有45.5仙。
其实这种产品的结构已经令投资者保持约九成不败的几率,再加上证券监督委员会允许特别用途并购公司的凭单数量和母股保持一样的优待,这种首发股在初期赔钱机会少。
一般上市公司的凭单发行数量只能是公司股票的一半。所以尽管之前非SPAC有送凭单(只能两股送一凭单)的首发股有出现认购投资者在开市后亏钱,所有SPAC的首发股直到红森的出现,都令其投资者在上市首天有钱赚。
具92%保本特点
红森是大马股市首家非油气特别用途并购公司,根据该公司新股招股书,它所筹到的资金将会拿来收购知名品牌包装餐饮业务的公司或资产。募集资金总额为4亿令吉,其中92%将放入一个现金信托账户。股东若对收购的业务或资产感不满,可要求公司退还92%投资。
根据以上资料,这家特别用途并购公司就如一项92%保本的结构性产品。为了吸引投资者参与,它还赠送一项免费凭单。所以参与这种首发股的投资者在这个阶段风险有限。
由于使用财技使得投资者几乎稳赚,特别用途并购公司现在很受投资者欢迎。可是证券监督委员会现在允许特别用途并购公司发行和母股一样数量凭单的条例,是对其他上市公司不公平的。有了这种“保本”性质,特别用途并购公司要筹钱占很大的优势。
不过随着红森这次出师不利,之后出现的特别用途并购公司将不再那么容易筹得巨额款项。