券商看好土耳其收購計劃 國能或派更高股息
（吉隆坡15日訊）國家能源（TENAGA，5347，主要板貿服）收購土耳其資產計劃獲一致好評，相信即使支出龐大也不會影響公司現金流，還能夠宣布高派息。
國能開市報12.92令吉，早盤最高起10仙至12.94令吉，休市起2仙掛12.86令吉。閉市時，國能掛12.82令吉，跌2仙，成交量1181萬9500股。
聯昌證券研究指國能可輕易為收購活動融資，因截至8月底有超過88億令吉現金在手。雖然國能未披露GAMA Enerji的財務資訊，但相信不會顯著影響盈利表現。
假設內部回酬率（IRR）為10%，估計收購案僅提升國能2016至2018財年每股盈利約1%。
同時，這項收購案與國能欲擴展海外市場的願景相符，在獎掖式管理（IBR）機制順利實施下，該公司的現金流亦趨穩。基於國內能源銷售遜於預期，因此所需的新產能放緩，使國能有潛能將現金流重新投資在海外工程。
不過，這項收購活動未影響國能在近期內提高派息率的可能性。至於採取合理化資產負債表及資本開銷倡議，料可在未來3年每年生產70億至80億令吉流動現金，因旗下發電廠工程已逐步完成。
如果國能只是將半數流動現金用以支付股息，預計2016至2018財年股息收益將提升至4.8%到5.5%之間，是高於2015財年雙倍的股息收益水平。
報告維持“國內”增持評級和15.70令吉合理價，較高的股息收益是潛在重估催化因素。
