美國若升息… 令吉未崩盤‧經濟成長4% 大馬無降息必要 | 中國報 China Press

美國若升息… 令吉未崩盤‧經濟成長4% 大馬無降息必要

美國若升息,經濟分析師認為國家銀行沒有降息的必要。
美國若升息,經濟分析師認為國家銀行沒有降息的必要。

報導:張潔瑩



(吉隆坡16日訊)美國若升息,國家銀行或將陷兩難,不過經濟分析師認為,國行沒有降息的必要,畢竟令吉沒有崩盤,經濟成長亦仍可保持在約4%水平。

美國將啟動近10年來首度升息的步伐,市場擔憂資金市場將面對流失外資的局面,對令吉匯率的走勢為另一打擊。

資深經濟分析師李興裕回應《中國報》詢問時指出,美國升息后對新興市場資金肯定會構成壓力,一方面要照顧經濟成長,另一方面又得顧及貨幣走勢,國行有可能會左右為難。



“但國行沒有必要再降息,令吉並沒有崩盤,而且走勢在國行措施下受控制,只不過可能仍受油價波動影響,大馬經濟成長也還可保持在4%左右的水平。”

再者,市場似早已認定升息成定局,李興裕指出,目前關鍵是升息步伐速度,若逐步升息即符合市場預期,風險相對較低,不過若加快升息腳步,外資出逃及令吉再貶的風險及壓力則會增加。

外資或加速撤離

他指出,市場預期美國聯儲局今晚公布升息后,明年逐步將利率從接近零水平,調高至1.25%至1.75%。

“若間中就業、通脹等經濟數據非常好,美國就有可能加快升息腳步,屆時新興市場包括大馬在內的貨幣及資金市場就會承受壓力,債券殖利率會受影響,外資也有可能加速撤離。”

李興裕指出,這些風險都還是存在,令吉匯率也會稍微受到“驚嚇”,不過國行已啟動機制在期貨市場進行干預,並脫售美元、接受美元存款,這些皆可抵消貶勢。

“明年依舊會是波動的1年,但是今年實在糟透了,相對之下明年前景還是會改善。”

市場普遍預測,美國這一輪升息幅度會是25個基點或0.25%,使美國聯邦基金利率(Federal Funds Rate)增至0.5%。

令吉有望暫止貶

令吉兌美元當前貶勢始于2014年9月,受各種不同因素套牢,2015年在區域貨幣中表現相對差勁,不過美國宣布升息后不安因素暫消除,令吉有望暫喘口氣止貶。

李興裕說:“若套用在當下情況,投資者有可能在美聯儲公布升息后套利美元,令吉會有喘息空間。若加快升息腳步才有可能重探4.50低點。”

他說,投資界法則就是在傳聞中買入,並在證實后賣出(buy the rumours, sell the fact),若升息步伐如市場預期,2016年兌美元料波動于4令吉至4.20令吉區間。

截至下午5時,國行網站資料顯示,週三(16日)決策前夕,令吉兌美元匯率較日前稍貶,掛4.3300水平;兌新元則掛3.0716價位。

與中日達兌換協議
逾兆緊急資金防貨幣崩盤

美國升息決定在即,亞洲新興市場央行與中國和日本準備緊急資金避免貨幣走勢潰敗,其中與中國人民銀行的人民幣兌換額度為2150億美元(約9250億令吉),與日本央行的兌換額度則是400億美元(約1721億令吉)。

這些協議主要是在2008年金融風暴后成立。

亞洲國家的美元計價債務比重較大,並且外匯儲備規模不大,因此較容易受影響,與區域兩大經濟體具互換協議,是過去流動性危機下成立對抗這類市場波動的主要防守。

以大馬具1800億人民幣(約1201億令吉)兌換額度為例,可加強946億美元(約4201億令吉)儲備約三分之一。

香港匯豐銀行亞洲經濟研究主管費德利指出:“當投資者人心惶惶時政府需要大規模‘子彈’,任何可作為借鑒的官方配套措施將甚為受惠。”

提供額外保護作用

他預計,若金融波動再度襲擊東南亞市場,中國甚至是日本將更為主動。

亞洲經濟體共有6.75兆美元(約29.1兆令吉)綜合外匯儲備,中國和日本戶口占這些資產的70%。

其他經濟體如南亞和東南亞新興市場的外匯緩衝效益薄弱,央行間的互換協議提供額外保護作用。

美國升息
對大馬有何意義?

(紐約16日訊)當全世界緊盯美國升息,就知道這一輪升息受影響的不僅是上千萬的美國人,到底美國升息對遠在大馬的一般人如你我的意義是什么?

◆美國為何要升息?難道經濟過熱?

◇《天下雜誌》報導,美國聯邦儲備局這次升息,有點“給個交代”的意味,目的是化解市場的揣測引發的不安,離經濟過熱還有十萬八千里。

美國在2008年12月將利率再降至接近零,希望能夠振興經濟及奄奄一息的房地產市場,至今已7年,近10年沒有升息。

不過報導指出,即便再升息,幅度及速度還是可能又小又慢。

目前全球經濟腳步蹣跚,中國成長減速、日本幾近暫停成長、歐洲仍與低成長作戰,美聯儲現在升息對全球經濟有害無益,最后還是會傷害美國貿易和經濟成長。

所以該局前經濟分析師即指出,美國經濟確實走出低谷,還仍未到希望達到的目的地。

◆股債市會怎樣?

◇2015的下半年,全球股市劇烈波動下,過個好年的希望是破滅了。展望2016年,由于今年實在太糟糕,明年前景有望改善,不過仍需視國內因素如企業財報和各領域發展。

分析師指出,歷史上美國宣布升息后,股市會出現約7%盤整,股市下跌似乎難以避免。短期內或對美股構壓力,不過1年內上升趨勢不變。

區域股市和債市波動還會加大,畢竟除了升息,還有油價續跌、中國經濟成長下降及各國央行后續決策加劇金融市場波動。

比方說,歐央行可能會採取相反策略降息,中國央行10月已降息,不過面臨經濟減速,有可能進一步寬鬆貨幣政策。

種種考量之下,股市及債市皆存在風險,馬股影響則不會太過直接,主要是內部因素主導,視各領域狀況而波動。

以銀行領域為例,由于市場景氣欠佳,貸款成長放緩,前景會比較具挑戰性,不過另一領域建築業,就會受大型基建計劃推動,前景亮眼。

◆要買房買車,該趕快買嗎?

◇目前美國利率還是很低,大馬目前隔夜官方利率3.25%亦維持相當長時間,分析師認為,暫時不會降息,也有分析師預測2016年全年維持此水平,買車買房還是應該評估個人能力,勿草率做決定。

美聯儲3種不同決策
對全球匯率影響

美聯儲發布是否升息的決議前夕,匯豐銀行在最新的報告中討論了以下3個可能的情境,以及匯率市場可能出現的反應。

鴿派升息

匯豐銀行認為,鴿派(代表溫和派)升息情境最可能出現,這將導致美元2016年兌全球十大貨幣貶值,歐元可能在2016年底升值到1.2美元。在此情境下,印度盧比、印尼盾、土耳其里拉土耳其披索都可能在2016年表現突出。

鷹派升息

如果美聯儲沒有發布市場多數預期的謹慎措辭,美元可能因此受益而再度升值,澳元、紐西蘭幣和巴西雷亞爾、哥倫比亞披索、土耳其里拉、馬來西亞令吉和墨西哥披索等新興市場貨幣,將因為資金外流而看貶。

但該報告認為,若是鷹派升息(代表激進派)美元在此情境下的升值可能很短暫,美元進一步的升值須配合美國持續升值的題材。

不升息

不升息這個選項是期貨市場目前沒有預期的,如果此情境出現將暗示美國和全球增長前景黯淡,美元對全球主要10大貨幣將貶值,日圓也將表現突出,英鎊的命運也將因英國央行延后升息而回貶。

此外,新加坡元、韓圜、新台幣等新興市場的許多貨幣將表現突出。


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