美国若升息… 令吉未崩盘‧经济成长4% 大马无降息必要

报导：张洁莹

（吉隆坡16日讯）美国若升息，国家银行或将陷两难，不过经济分析师认为，国行没有降息的必要，毕竟令吉没有崩盘，经济成长亦仍可保持在约4%水平。

美国将启动近10年来首度升息的步伐，市场担忧资金市场将面对流失外资的局面，对令吉汇率的走势为另一打击。

资深经济分析师李兴裕回应《中国报》询问时指出，美国升息后对新兴市场资金肯定会构成压力，一方面要照顾经济成长，另一方面又得顾及货币走势，国行有可能会左右为难。

“但国行没有必要再降息，令吉并没有崩盘，而且走势在国行措施下受控制，只不过可能仍受油价波动影响，大马经济成长也还可保持在4%左右的水平。”

再者，市场似早已认定升息成定局，李兴裕指出，目前关键是升息步伐速度，若逐步升息即符合市场预期，风险相对较低，不过若加快升息脚步，外资出逃及令吉再贬的风险及压力则会增加。

外资或加速撤离

他指出，市场预期美国联储局今晚公布升息后，明年逐步将利率从接近零水平，调高至1.25%至1.75%。

“若间中就业、通胀等经济数据非常好，美国就有可能加快升息脚步，届时新兴市场包括大马在内的货币及资金市场就会承受压力，债券殖利率会受影响，外资也有可能加速撤离。”

李兴裕指出，这些风险都还是存在，令吉汇率也会稍微受到“惊吓”，不过国行已启动机制在期货市场进行干预，并脱售美元、接受美元存款，这些皆可抵消贬势。

“明年依旧会是波动的1年，但是今年实在糟透了，相对之下明年前景还是会改善。”

市场普遍预测，美国这一轮升息幅度会是25个基点或0.25%，使美国联邦基金利率（Federal Funds Rate）增至0.5%。

令吉有望暂止贬

令吉兑美元当前贬势始于2014年9月，受各种不同因素套牢，2015年在区域货币中表现相对差劲，不过美国宣布升息后不安因素暂消除，令吉有望暂喘口气止贬。

李兴裕说：“若套用在当下情况，投资者有可能在美联储公布升息后套利美元，令吉会有喘息空间。若加快升息脚步才有可能重探4.50低点。”

他说，投资界法则就是在传闻中买入，并在证实后卖出（buy the rumours, sell the fact），若升息步伐如市场预期，2016年兑美元料波动于4令吉至4.20令吉区间。

截至下午5时，国行网站资料显示，周三（16日）决策前夕，令吉兑美元汇率较日前稍贬，挂4.3300水平；兑新元则挂3.0716价位。

与中日达兑换协议
逾兆紧急资金防货币崩盘

美国升息决定在即，亚洲新兴市场央行与中国和日本准备紧急资金避免货币走势溃败，其中与中国人民银行的人民币兑换额度为2150亿美元（约9250亿令吉），与日本央行的兑换额度则是400亿美元（约1721亿令吉）。

这些协议主要是在2008年金融风暴后成立。

亚洲国家的美元计价债务比重较大，并且外汇储备规模不大，因此较容易受影响，与区域两大经济体具互换协议，是过去流动性危机下成立对抗这类市场波动的主要防守。

以大马具1800亿人民币（约1201亿令吉）兑换额度为例，可加强946亿美元（约4201亿令吉）储备约三分之一。

香港汇丰银行亚洲经济研究主管费德利指出：“当投资者人心惶惶时政府需要大规模‘子弹’，任何可作为借鉴的官方配套措施将甚为受惠。”

提供额外保护作用

他预计，若金融波动再度袭击东南亚市场，中国甚至是日本将更为主动。

亚洲经济体共有6.75兆美元（约29.1兆令吉）综合外汇储备，中国和日本户口占这些资产的70%。

其他经济体如南亚和东南亚新兴市场的外汇缓冲效益薄弱，央行间的互换协议提供额外保护作用。

美国升息
对大马有何意义？

（纽约16日讯）当全世界紧盯美国升息，就知道这一轮升息受影响的不仅是上千万的美国人，到底美国升息对远在大马的一般人如你我的意义是什么？

◆美国为何要升息？难道经济过热？

◇《天下杂志》报导，美国联邦储备局这次升息，有点“给个交代”的意味，目的是化解市场的揣测引发的不安，离经济过热还有十万八千里。

美国在2008年12月将利率再降至接近零，希望能够振兴经济及奄奄一息的房地产市场，至今已7年，近10年没有升息。

不过报导指出，即便再升息，幅度及速度还是可能又小又慢。

目前全球经济脚步蹒跚，中国成长减速、日本几近暂停成长、欧洲仍与低成长作战，美联储现在升息对全球经济有害无益，最后还是会伤害美国贸易和经济成长。

所以该局前经济分析师即指出，美国经济确实走出低谷，还仍未到希望达到的目的地。

◆股债市会怎样？

◇2015的下半年，全球股市剧烈波动下，过个好年的希望是破灭了。展望2016年，由于今年实在太糟糕，明年前景有望改善，不过仍需视国内因素如企业财报和各领域发展。

分析师指出，历史上美国宣布升息后，股市会出现约7%盘整，股市下跌似乎难以避免。短期内或对美股构压力，不过1年内上升趋势不变。

区域股市和债市波动还会加大，毕竟除了升息，还有油价续跌、中国经济成长下降及各国央行后续决策加剧金融市场波动。

比方说，欧央行可能会采取相反策略降息，中国央行10月已降息，不过面临经济减速，有可能进一步宽松货币政策。

种种考量之下，股市及债市皆存在风险，马股影响则不会太过直接，主要是内部因素主导，视各领域状况而波动。

以银行领域为例，由于市场景气欠佳，贷款成长放缓，前景会比较具挑战性，不过另一领域建筑业，就会受大型基建计划推动，前景亮眼。

◆要买房买车，该赶快买吗？

◇目前美国利率还是很低，大马目前隔夜官方利率3.25%亦维持相当长时间，分析师认为，暂时不会降息，也有分析师预测2016年全年维持此水平，买车买房还是应该评估个人能力，勿草率做决定。

美联储3种不同决策
对全球汇率影响

美联储发布是否升息的决议前夕，汇丰银行在最新的报告中讨论了以下3个可能的情境，以及汇率市场可能出现的反应。

鸽派升息

汇丰银行认为，鸽派（代表温和派）升息情境最可能出现，这将导致美元2016年兑全球十大货币贬值，欧元可能在2016年底升值到1.2美元。在此情境下，印度卢比、印尼盾、土耳其里拉土耳其披索都可能在2016年表现突出。

鹰派升息

如果美联储没有发布市场多数预期的谨慎措辞，美元可能因此受益而再度升值，澳元、纽西兰币和巴西雷亚尔、哥伦比亚披索、土耳其里拉、马来西亚令吉和墨西哥披索等新兴市场货币，将因为资金外流而看贬。

但该报告认为，若是鹰派升息（代表激进派）美元在此情境下的升值可能很短暂，美元进一步的升值须配合美国持续升值的题材。

不升息

不升息这个选项是期货市场目前没有预期的，如果此情境出现将暗示美国和全球增长前景黯淡，美元对全球主要10大货币将贬值，日圆也将表现突出，英镑的命运也将因英国央行延后升息而回贬。

此外，新加坡元、韩圜、新台币等新兴市场的许多货币将表现突出。