金務大 大道盈利持續豐厚

券商 :MIDF證券研究

合理價:5.11令吉

金務大(GAMUDA,5398,主要板建築)旗下大道盈利提供持續性盈利成長來源,高股本回酬(ROE)、強淨淨賺幅和資產負債表業限制財務下行風險,因此該股上修2016和2017財年盈利預測。

我們將金務大2016財年盈利預測上修5%至7億4640萬令吉,2017財年則上調20%,達8億8700萬令吉,以反映特許經營資產較高貢獻,有約25%賺幅下貢獻約42%營運收入,以及在新加坡大巴窟(Toa Payoh)發展的非令吉貢獻。

假設賺幅為11%,新元兌令吉匯率為2.90,預計大巴窟在未來3年可貢獻金務大盈利約2億1450萬令吉。

金務大在過去5年的股本回酬平均為14.6%,過去12個月則有11%表現,相較同行平均為8.4%,這顯示該公司盈利能力。同時,該公司的5年平均賺幅為20%,同行平均只有9%,因金務大有能力承接專業工程項目,尤其是基本設施建設,因此在攝取市占率方面略勝一籌。

我們將金務大投資評級從“中立”上修至“買進”,目標價亦上調至5.11令吉。該股股價經過一輪跌勢后已強勁反彈,主要是受擔憂2016財年盈利放緩和訂單減少影響。

金務大週一以4.37令吉開跑,早盤休市跌5仙報4.40令吉;閉市掛4.41令吉,跌4仙,成交量214萬2300股。

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