云升控股 潜在派发特别股息

◆券商：马银行投银
◆目标价：4.35令吉

云升控股（YINSON，7293，主要板贸服）股价未充份反映估值，加上有机会在明年取得新浮式生产储卸油船（FPSO）工程，加上潜在派发特别股息。

以目前的股价表现看来，与分类加总估值法（SOP）相比，具55%庞大折扣。我们因而认为，该股价尚未反映盈利表现和长期成长潜能。

此外，该公司设下目标，期望在明年获得1至2个新浮式生产储卸油船工程。

尽管油气市场疲弱，但我们认为，该公司仍有机会取得全球浮式生产储卸油船，以及浮式储油船（FSO）工程。

该公司活跃竞标4至5项工程，主要来自非洲（如加纳和尼日利亚），以及亚洲（越南）市场，每项工程的资本开销规模介于5亿美元至15亿美元（约21.5亿令吉至64.4亿令吉）之间。

另外，该公司被纳入符合伊斯兰教义（Shariah compliant）的股项，是个正面因素。

该公司即将完成脱售非油气业务，随后有望将脱售所获得的收益，作为特别股息回馈股东，是个短期重估催化剂。

我们维持该股“买进”建议，目标价为4.35令吉。

云升控股周三（30日）以2.90令吉平盘挂收，成交量87万4200股。