傳中國延長減持禁令 防再爆A股風暴 亞股喘口氣
報導：邱佩勛
（吉隆坡5日訊）中國A股風暴在今年首個交易日引爆並橫掃全球股市，傳聞中國證監會將延長原定本週五（8日）到期的大股東減持股份政策（簡稱減持禁令），以免股市再崩盤，區域股市包括大馬股市，料可望喘一口氣。
中國股市去年中崩盤，中國為防股市再現非理性下跌，禁止A股上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員，通過二級市場減持本公司股份。這6個月禁令將在本週五屆滿。
但“彭博社”引述知情者報導，中國證監會已口頭知會上市公司將延長減持禁令，直至新規定出爐。證監會也鼓勵上市公司發佈文告，說明大股東自願不減持。
英特太平洋證券研究分析主管馮廷秀認為，一旦延長減持禁令股市可望止跌回升。
他回應《中國報》提問時說，中國投資者沒有信心大股東不會減持股份，很早已開始套現離場，加上其他外圍因素，昨日小股災有跡可循。
弱勢令吉不再是優勢
馮廷秀指出，中國經濟面對一籮筐的問題，尤其人民幣未來走勢更會影響大馬經濟與股匯市。
他說，岸外交易的人民幣與中國境內人民幣的幣值差距越來越大，使中國在岸人民幣面對貶值壓力，一旦人民幣貶值，勢將重創大馬。
他指出，作為出口國家，中國新增債務規模越來越龐大，尤其當地出口商愛舉債，出口盈利卻已不足以還債，亦存呆賬風險。
“中國是大馬出口競爭國，尤其電子與電器產品方面，一旦人民幣貶值，肯定不利大馬出口商。而且全球經濟並沒有強得可以吸納這些龐大的出口量。”
“就馬股而言，弱勢令吉的投資主題難以持續。弱勢令吉未來或不是大馬的出口優勢。”
中國股市跌停盤4大因素
中國股市週一受壓暴瀉7%並觸發自動停盤兩次，迫使上海和深圳股市提前收市。這是有紀錄以來首次滬深兩市全面停止交易，千隻股項跌停、4兆人民幣（約2.7兆令吉）市值一夕蒸發，引起全球譁然。
《華爾街日報》引述中國九州證券首席經濟學家鄧海清博士指出，中國股市週一大跌主要有以下4個因素：
一、人民幣海外匯率再次大幅貶值走低，引發資本外逃擔憂，導致股市現下跌壓力。盯著匯率炒股幾乎是去年下半年后很多投資人的慣例性做法。
二、萬寶之爭效應繼續發酵擴散，尤其是監管層對保險舉牌資金來源和杠桿的關注言論，使投資者擔心保險資金入市，資金可能存在回撤的風險。0
三、元旦假期傳出大銀行跨年度結算中出現資金缺口，央行大額清算系統延遲關閉，年前市場對于資金面過度樂觀的判斷，或許面臨修正風險。
四、大股東減持解禁大限本週五到期和新股市熔斷機制實施，引起市場避險觀望情緒。
馬股投資者自重
馬股週二獲投資者趁低買入回升，馮廷秀指出，馬股至少到首季仍有看頭，但外圍變數太多，尤其人民幣可能進一步貶值，下半年難有佳績。
“除非國際油價上升，抵銷令吉貶勢，才可望挽救馬股劣勢。對本地投資者來說，因不確定因素太多，長期守住持股已不再是安全的做法。”
他建議不願冒險的投資者，最好先趁機套利，待日后有機會再進場。否則就要觀察局勢發展，多下苦功才買賣股票。
另廂，豐隆投銀研究在技術報告中指出，富馬隆綜指本週趨跌，短期內料再滑至1614點至1644點區間，一旦跌破1614點將下探1600點。
中國央行斥866億扶市
中國人民銀行週二宣佈，向金融市場注入1300億元人民幣，約相等于近200億美元（約866.2億令吉），注資規模是去年9月以來最大。
市場人士認為，中國央行此舉是為了安撫投資散戶，顯示央行會以現金扶市。
當局最新舉措，協助紓緩了中國股市週二的賣壓情況。
上海股市週二早上開市滑落3%，上證綜合指數一度跌穿3200點，但至中午已大致收復失地，一度倒升近1%並收復3300點水平。
但上證綜合指數午后再度急跌逾3%，尾市跌幅收窄，收報3287點，跌8點或0.26%。
深圳股市開市大跌5%后，跌幅已收窄。反映藍籌股走勢的滬深300指數，盤中一度回升27點，報3497點；閉市起9.71點至3478.78點。深證成份指數報1萬1468點，跌157點，跌幅為1%。
另外，全球股市新年第1天開盤就成重災區，繼亞太股市慘跌開年后，歐美股市周一亦大跌。其中美股早盤曾大跌近400點，錄得14年來最差的年度首日表現，也是2008年以來最差開年表現。
道瓊斯工業指數收盤跌276.09點或1.6%，以1萬7148.94點作收。
約束大股東減持
證監會將公佈新規定
投資者擔心，大股東減持股份的禁令一旦解禁，屆時會有1萬多億股集中減持，料將再引拋售潮，但中國證監會新聞發言人鄧舸週二對此回應說，雖然大股東股份的流通市值不小，但不是都有現實減持需求。
他說，證監會正在研究完善規範上市公司大股東、董監高（指董事、監事、高級管理人員）減持股份的規定。
“從近年實際情況看，大股東減持60%是通過大宗交易、協議轉讓進行的，有效緩解了對市場的壓力，大股東通過集中競價交易減持金額占總流通市值的比例，只有0.7%左右。”
他說，證監會正在研究完善規範上市公司大股東、董監高減持股份的規定，對通過集中競價交易減持股份的，建立減持預披露制度，並在一定時間內對減持股份的比例進行限制，引導其通過大宗交易、協議轉讓等途徑減持，既可實現應對股市異常波動臨時性措施的有序退出，又可防止大股東集中減持對市場造成衝擊。
他透露，這個規定將于近日公布。
中證監會發緊急聲明
熔斷機制保護投資者
中國A股週一急跌，實施首日便觸發熔斷機制，中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）週二早上在股市開盤前緊急聲明指，熔斷機制對穩定股市具有重要作用，將根據實際運行情況，不斷完善相關機制。
證監會指出，熔斷機制主要功能是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護投資者特別是中小投資者的合法權益，抑制程序化交易的助漲助跌效應，為應對技術或操作風險提供應急處置時間。
證監會稱，從1月4日市場情況看，熔斷機制發揮了一定的冷靜期作用，對保護投資者合法權益具有積極意義。
證監會也說，引入指數熔斷機制是一項全新的制度，在中國還沒有經驗，市場對新的規則有一個逐步調整適應的過程。
“從境外經驗看，熔斷機制的完善不是一步到位的，也沒有統一的做法，需要在實踐中逐步探索、積累經驗、動態調整。我們將根據熔斷機制實際運行情況，不斷完善相關機制。”
熔斷機制源自美國
80年全球股災催生
“熔斷機制”（Circuit Breaker）起源于美國，也叫自動停盤機制，是1987年世界股災發生后為了控制股票交易風險的一種交易制度。
1987年10月19日“黑色星期一”，美股道瓊斯指數大跌22%，引發全球股市集体暴跌。全球股災后，美國于1988年催生了熔斷機制，2010年的美股閃電崩盤催生了個股熔斷機制，及后來取而代之的漲跌限制機制。
熔斷機制是指在股票交易中，當價格波幅觸及所規定的水平時，交易隨之停止一段時間，或交易可以繼續進行，但價幅不能超過規定水平之外的一種交易制度。
由于這種情況與保險絲在過量電流通過時會熔斷而使得電器受到保護相似，故形象地稱之為“熔斷”機制。
馬股308後首次啟動
大馬交易所也設有自動停盤機制，在2008年308全國大選掀政治海嘯，馬股在大選后首日交易重挫10%，首次觸動馬交所的自動停盤機制，全場暫停1小時。
馬交所自動停盤機制，是在富馬隆綜指跌幅觸及10%即暫停交易1小時，除了保持市場穩定，亦讓投資者有時間審視狀況。
中國今年1月1日才開始落實此制度，若滬深300指數較前一交易日升跌達5%，將停市15分鐘，包括A股、B股、滬深300期指、中證500和上證50期指、公司債券，全部暫停交易，中午11點半收市前未完成的指數熔斷，延續至下午1點后交易時段繼續進行。
如果滬深300指數升跌達到7%，則停市至當日收市。上述5%和7%熔斷機制一日內最多只實施一次。
高盛：元月行情不妙
霸榮（barrons.com）部落格4日報導，高盛（Goldman Sachs）在報告指出，歷史經驗顯示，中國股市開年首日若收跌，當年第1季100%會以下跌作收。
高盛指出，中國股市開年第一天若收跌，滬深300指數、MSCI中國指數1月份平均分別下跌5%、8%，第1季分別下跌4%、6%。
高盛還發現，過去10年來滬深300指數總共出現13次單日跌幅超過7%，單單是2015年就出現了4次，分別是6月26日、7月27日、8月24日、8月25日。這4次隔天分別是以下跌3.3%、0.2%、7.1%以及0.6%坐收。
另一方面，中國外匯交易中心網站公佈，2016年1月5日銀行間外匯市場美元兌人民幣的匯率中間價為人民幣6.5169元兌1美元、中國貨幣連續第6個交易日走貶，人民幣報價創下2011年4月以來最弱水準。
中國資金外流超越希臘GDP
“彭博社”指出，中國股市週一暴跌7%，反映中國投資者持續需要將大筆資金轉出國：根據統計，最近 3個月從中國匯出的金額，已超越希臘國內生產總值（GDP）的規模。
儘管中國領導階層近年來屢表明，接受國內經濟成長率較低的“新常態”；但中國金融市場劇烈震盪，已迫使當局數度意外出手干預；但眼看資金外流不止，股市又屢見大跌，中國人民銀行再度面臨必需進場捍衛匯率穩定的壓力。
瑞銀（UBS）駐倫敦高級獨立經濟顧問馬納斯說，中國經濟似乎穩定了一些，但仍較接近表面上的改善，尤其他認為，中國經濟的金融穩定正在惡化。
據報導，中國決策當局在新年一開始就面臨重大麻煩，顯示外界對其應付挑戰的能力缺乏信心。
新聞背景
去年7月禁大股東售股
中國股市去年中崩盤，中國證券監督管理委員會（簡稱中國證監會）為防股市再現非理性下跌，2015年7月8日發佈“18號文”規定，即日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。
除了將嚴懲違例者，證監會也在規定內表示，6個月后減持本公司股份的具體辦法，會再“另行規定”。
由于證監會已說明會另行發佈減持規定，新浪財經因此認為，大股東、董監高于1月8日后依舊無法無法減持。
