亚股估值便宜 今年有望反弹20%

（北京11日讯）亚股自开年以来跌跌不休，估值变得相当便宜，过去20年来也只有3次如此低水平；根据以往数据，分析师预计，亚股2016年或有望反弹20%。

“新浪网”报导，野村证券（Nomura Securities）提供的数据显示，基准指数MSCI除日本外亚洲指数目前股价净值比（P/B）1.3倍，低于长期均值1.9倍。

根据股价净值比来看，亚股过去20年只有3次估值如此低，那就是1998年亚洲金融危机时期、2002年及2009年金融危机近尾声时。

里昂证券（CLSA）策略师阿玛吉尔预计，亚股2016年可能上涨20%。“以前历次都出现反弹，接下来12个月平均涨幅高达58%。”

他预计在香港上市的中国股票、新加坡股市、韩国股市和印尼股市上涨空间最大，因为它们当前的估值距离长期均值最远。

其实亚股便宜也有其他原因，过去20年股本回酬率（ROE）已经从超过18%降至仅11%。

亚股另一个吸引人之处是股息。在里昂证券跟踪的885只股票中，59%股息率都高于美国10年期国债收益率，48%高于中国10年期国债收益率。

瑞银策略师尼尔麦勒指出，亚股之所以便宜是因为“信贷周期后期效应”抑制亚股估值。

数据显示，过去20年亚洲非金融企业积累大量债务，从1991年占国内生产总值比重的75%，上升至2015年的160%。