邱佩勋：中国震撼弹省思

──财经组副主任

过去一个星期，中国开了全球一个玩笑，中国政策反复之程度、股市泻幅之大，让全球看傻了眼。这个震撼弹，从亚太炸到欧美，没有一个股市是不跌的。

2016年开年首4个交易日，中国股市就有两天触及“熔断机制”（即自动停盘机制），跌幅达7%全日停市，结果才落实2天的新机制上周五紧急喊停。整个星期下来，不仅中国，大马在内的全球股市都是跌的。

股市下跌固然还有其他因素，例如中国1月1日宣布财新中国制造业采购经理指数（PMI）下滑（意即中国制造业采购活动放缓），无疑是全球股民最糟糕的新年礼物。

元旦没股市，1月4日各国股市几乎一开市就跌，中国的熔断机制发挥了“功能”，股市开市首日宣告跌停，意在让投资者冷静下来；其他亚太股市则继续跌到收市。

其他如人民币遭人为贬值、中国去年因股灾落实的企业大股东售股禁令将在8日解禁等，还有油价等因素，都是股市跌“凶”。

中国1月6日晚间宣布将限制大股东售股，原本的禁售变限售。结果1月7日中国股市再度跌停，投资者非但没冷静下来，还恐慌地加速抛售，从开市到停市只在半小时内发生，写下好多个历史纪录。

你看到一些端倪了吗？当局偏爱“最后一分钟”。

紧急刹车伤己害人

去年12月4日，中国当局才发布熔断机制细节，2016年1月1日就正式实施了。还有，采购经理指数在元旦、大股东限售令在落实前一晚宣布等，不仅中国股民反应不过来，其他股市的股民交易员也措手不及失眠了。

中国过去10年极速发展后，近年经济不但放缓也存有很多变数，人民币就是另一个隐形炸弹。在这种经济局势下，政策立场、部署与落实时间点很重要，缓冲不足，紧急刹车的后果不但伤己也殃及池鱼。

经过一周的中国股经轰炸，以下感慨 ，也与大马政经决策者共勉之：

─请不要低估“恐慌情绪”的影响力；

─请不要最后一分钟落实新策；

─请不要摇摆不定朝令夕改。