未有提前偿债风险 马企料重组外币债务

（吉隆坡12日讯）美联储正式升息之后，美元走势“没有最强、只有更强”，令吉却一贬再贬，不过经济分析师相信，国内企业举外债的市场规则不同，会重组外币债务，但不会像中国企业般一窝蜂提前偿债。

丰隆投资研究经济分析师徐克宇回应《中国报》询问时指出，1998年金融风暴过后，国家银行已提高警惕，企业欲举外债今非昔比，需符合数项条件，故提前偿外债的风险不复在。

1998年金融风暴大马企业持有高额外债，当时令吉遭狙击并劲贬后引发市场恐慌，企业无力偿债而接连倒闭，进而催生金融危机。

“那次危机过后，国行更谨慎处理企业发行外币债券申请，会额外要求企业提供外国资产及外汇收入证明，才评估是否有能力发行外债。”

他指出，此做法是为了避免出现货币错配（currency mismatch），将汇率风险减至最低。

“现在市场上持有外币债券的公司以大型企业居多，并且有出口收入、外汇资产等做后盾，很少会出现中国企业这一股风潮。”

“彭博社”上周报导指出，美元走挺及人民币贬值预期之下，数年前大肆借入美元的中资企业或开始提前赎回债务，降低外汇风险。

大规模货币错配对一国金融体系的稳定性、货币政策的有效性、汇率政策的灵活性和产出会造成巨大不利，甚至引发货币或金融危机。

徐克宇指出，若有必要，本地企业会一般采取债务重组或类似再融资的做法，先偿还美元债务，再借入当地货币债务，此做法也可减低风险。

倾向国内融资

从金融风暴中“烧到手”，国内游资充裕，大马中小企业倾向国内融资，更加没有偿还外债之虞。

徐克宇指出，现实一点的说法，目前国内市场发行外债的公司以大企业居多，中小企业已鲜少曝险于外债。

“当年危机过后，国内企业其实普遍已汲取教训，在游资充裕之下，中小企业也不需要借外债，所以大幅减少了这类型的忧虑。”

再者，大马近年来慢慢将贸易货币从美元多元化，近期已可选用人民币进行直接结算，企业受货币波动的风险可以再降至更低。