基本面不同．不跟进印尼 国行年内料不降息

（吉隆坡15日讯）多方希望国家银行降息减轻消费者偿还贷款的负担，但经济学家指出，令吉持续疲软且通胀趋升，相信国行不会跟随印尼央行的降息脚步，料今年内都会维持隔夜政策利率在3.25%。

联昌证券研究指出，在令吉持续疲软和通胀水平持续上升趋势下采取降息措施，无法在波动市场中取得保证，估计国行今年内都会维持利率水平。

印尼央行在周四（14日）宣布削减利率25个基点至7.25%，是相隔11个月后进行调整。

那为何印尼央行可在印尼盾贬值时降息，国行却不能这么做？

联昌证券研究指出，这涵盖4大因素，包括通胀、汇率、经常账项盈余和财务稳定风险。

“我们认为大马没有空间采取类似措施（降息），因为大马基本面与印尼各异，而且市场波动性料持续。”

令吉在2013年5月至2015年11月底的有效汇率（NEER）跌了20.1%，多在近期发生并有进一步下滑趋势。

经常账项盈余收窄

报告指出，印尼通胀率在削减汽油补贴后于去年7月高涨至7.3%后，于12月降至3.4%。相反的，大马的通胀数据未见消费税带来的顶峰效益，虽估计扣除油价的通胀率将攀升。

此外，印尼降息后的实际利率为390个基点，大马仅达66个基点。

印尼经常账项赤字从3.2%收窄至2.95%，但大马的经常账项盈余却在原产品出口减少下收窄。

此外，大马家债截至2014年底达87.9%，料在2015年底增至90%，但印尼2014年底家债水平仅9.9%。