◆券商:大馬投資研究
◆合理價:2.80令吉
可可世界集團(COCOLND,7205,主要板消費)估值不高,以及海外市場糖果業務表現佳,我們因此調高該公司的財預與合理價,並維持“買進”評級。
該公司2015和2016財年本益比介于14倍至15倍,估值並不高。
同時,該公司目前處在零債務的狀態,未來2至3年內也沒有任何重大資本開銷,所以股息回酬具吸引力。如果包括20仙特別股息,該公司2015財年股息回酬為13%。
該公司3年盈利年複成長率(CAGR)18%,主要歸功于水果軟糖和硬糖的銷售表現,尤其來自出口市場的銷售表現。
該公司有意關注在出口市場,如中國,印尼及越南。目前,該公司的出口銷售,貢獻公司約55%營業額。針對出口銷售,是以美元計價。
我們將該公司的2015和2016財年每股盈利預測,分別上調10%和7%,以反映公司改善價值鏈和內部效率(如通過新的包裝機器,提升自動化素質),可提高賺幅。
配合調高財測,我們將該股的合理價從2.60令吉,上調至2.80令吉,維持“買進”投資評級。
可可世界集團週三(20日)閉市掛2.29令吉,跌4仙,成交量為142萬9500股。