低油价影响渐舒缓 马股令吉表现仍稳

（吉隆坡21日讯）国际油价跌破27美元（约118.23令吉），市场担心令吉和股市将持续受拖累，不过分析师指出，近期股汇走势显示，马股和令吉受油价影响的关系逐渐疏远。

布兰特原油价格在去年12月大挫16.4%至每桶37.28美元（约163.25令吉），令吉兑美元汇率当时持平在4.29令吉。踏入新一年，油价进一步跌24%至每桶28.55美元（约125令吉），令吉汇率则贬2.3%至4.39令吉。

艾芬黄氏资本研究指出，令吉跌势主要受人民币贬值影响甚于油价下跌。

纽约油价周三闭市跌至每桶26.55美元（约116令吉），创近13年来收市最低。但令吉今日表现稳定，反而窄幅回升；根据国行截至中午12时汇率报价，1美元兑4.379令吉，至5时闭市报4.3870令吉，走势优于昨日闭市的4.40令吉。

原油对大马经济的影响可反映在3大方面，即赤字、经常账项盈余和油气领域。但艾芬黄氏资本研究预期，低油价对这方面的影响仍处于可管理水平。

首先，政府欲在今年达3.1%赤字目标，油价却是以每桶48美元（约210令吉）估算。假设在最糟糕情况下，油价大跌至每桶5美元（约22令吉），大马赤字将扩大至4.4%。

其次，保守估计经常账项盈余相等于国民总收入的2.6%，油价在每桶30美元我国仍会有0.1%盈余，若下滑至5美元则会出现2%经常账项赤字。

在这种情况下，油气领域只是占市场盈利的6%。

同时，如果油气领域净利减少13.1%，市场盈利表现仅减少0.8%。

最大风险是信用评级遭下修

目前国际油价对大马带来最大风险，是一旦评级机构下调大马信用评级，将对令吉造成压力并打击消费者意愿。

政府即将宣布调整预算案，经济学家估计，政府将把预算案油价设在30美元并减少部分发展开销，财政赤字料达3.1%。

艾芬黄氏资本研究指出，整体市场最大风险为全球萧条，国际货币基金组织虽将全球成长预测从3.6%下调至3.4%，仍高于2015年的3.1%成长。

对马股下行风险有限

艾芬黄氏资本研究指出，低油价对马股的下行风险有限，回顾富马隆综指在去年12月上扬1.2%，但本月至今共下滑4.13%，主要受沪深300指数影响。市场最大风险是外围领导的放缓或萧条，这种风险从2016年开始加剧。

“我们相信全球经济并没有在短短的两周内出现显著改变，不过中国溃败和全球金融市场的回响已对形态造成负面影响。这将打击市场和消费者意愿。”

该行指出，如果消费者进一步紧缩并在一段时间内维持谨慎，有关风险或延伸至削减开销，届时将打击实际经济。