低油價影響漸舒緩 馬股令吉表現仍穩

（吉隆坡21日訊）國際油價跌破27美元（約118.23令吉），市場擔心令吉和股市將持續受拖累，不過分析師指出，近期股匯走勢顯示，馬股和令吉受油價影響的關係逐漸疏遠。

布蘭特原油價格在去年12月大挫16.4%至每桶37.28美元（約163.25令吉），令吉兌美元匯率當時持平在4.29令吉。踏入新一年，油價進一步跌24%至每桶28.55美元（約125令吉），令吉匯率則貶2.3%至4.39令吉。

艾芬黃氏資本研究指出，令吉跌勢主要受人民幣貶值影響甚於油價下跌。

紐約油價週三閉市跌至每桶26.55美元（約116令吉），創近13年來收市最低。但令吉今日表現穩定，反而窄幅回升；根據國行截至中午12時匯率報價，1美元兌4.379令吉，至5時閉市報4.3870令吉，走勢優於昨日閉市的4.40令吉。

原油對大馬經濟的影響可反映在3大方面，即赤字、經常賬項盈餘和油氣領域。但艾芬黃氏資本研究預期，低油價對這方面的影響仍處於可管理水平。

首先，政府欲在今年達3.1%赤字目標，油價卻是以每桶48美元（約210令吉）估算。假設在最糟糕情況下，油價大跌至每桶5美元（約22令吉），大馬赤字將擴大至4.4%。

其次，保守估計經常賬項盈餘相等於國民總收入的2.6%，油價在每桶30美元我國仍會有0.1%盈餘，若下滑至5美元則會出現2%經常賬項赤字。

在這種情況下，油氣領域只是占市場盈利的6%。

同時，如果油氣領域淨利減少13.1%，市場盈利表現僅減少0.8%。

最大風險是信用評級遭下修

目前國際油價對大馬帶來最大風險，是一旦評級機構下調大馬信用評級，將對令吉造成壓力並打擊消費者意願。

政府即將宣布調整預算案，經濟學家估計，政府將把預算案油價設在30美元並減少部分發展開銷，財政赤字料達3.1%。

艾芬黃氏資本研究指出，整體市場最大風險為全球蕭條，國際貨幣基金組織雖將全球成長預測從3.6%下調至3.4%，仍高於2015年的3.1%成長。

對馬股下行風險有限

艾芬黃氏資本研究指出，低油價對馬股的下行風險有限，回顧富馬隆綜指在去年12月上揚1.2%，但本月至今共下滑4.13%，主要受滬深300指數影響。市場最大風險是外圍領導的放緩或蕭條，這種風險從2016年開始加劇。

“我們相信全球經濟並沒有在短短的兩周內出現顯著改變，不過中國潰敗和全球金融市場的回響已對形態造成負面影響。這將打擊市場和消費者意願。”

該行指出，如果消費者進一步緊縮並在一段時間內維持謹慎，有關風險或延伸至削減開銷，屆時將打擊實際經濟。