WCT工程新订单不断 卡塔尔工程回本
◆券商：丰隆投银研究
◆合理价：2.15令吉
WCT工程（WCT，9679，主要板建筑）已为卡塔尔额外工程，在没有抵消营业额的情况下兑现成本。这在2016财年将不成问题，且截至去年11月已完成94%工程。该公司已针对修改订单索赔1亿令吉，若获得批准将直接贡献净利。
尽管过去工程流低迷，但WCT工程在2015财年强劲反弹，所得30亿令吉新订单创新高纪录，提振订单总额至44亿令吉。
WCT工程在2015财年首9个月的建筑税务与摊销前盈利（EBIT）赚幅达4.5%，我们相信未来会续复苏。去年获得新工程有89%为民用和基础相关工程，是该公司的强项，一般能取得较高赚幅。
此外，公司管理层预计今年可取得20亿令吉新工程，包括KL118基建工程、砂拉越泛婆罗洲工程、西海岸大道其他分线、Kwasa白沙罗城镇基建工程、敦拉萨国际贸易中心建筑，以及第2捷运和第3轻快铁工程。
另外，WCT工程打算将AEON BBT商场和百乐泰广场通过产托方式上市，共有12亿令吉资产规模，以及将建筑臂膀挂牌，并希望持有至少51%股权。该公司预计这两项计划于今年末季进行，但前者进度较佳。
我们将WCT工程2016和2017财年盈利预测上修6%和12%，3年盈利年复成长率（CAGR）达10%。我们维持该股“买进”评级，合理价为2.15令吉。
WCT工程周四（28日）休市跌2仙报1.55令吉，闭市挂1.60令吉，起3仙，成交量171万200股。
