1月通胀率激增至3.5% 定期存款放银行还要亏

报导：陈艾薇

（吉隆坡24日讯）大马统计局公布，1月份通货膨胀率激增至3.5%，为两年来最快速成长，分析师说，今年首季，定期存款存户料面对短暂的存款负利率回酬情况。

若以3.1%的定期存款回酬率做计算，在通胀率达3.5%时，负利率达0.4%。

国家统计局公布数据显示，大马1月份消费者价格指数（CPI）按年增长3.5%至114.5点，是自2014年3月以来的最高水平，不过仍低于“彭博社”的3.7%预测。

2月数据或冲上4.2%

丰隆投资研究分析主管兼经济分析师徐克宇回应《中国报》询问时指出，我国去年首季度仍未实施消费税及低基准（low base），反观今年政府调涨电费和公共交通等价格，造成通胀率上涨，首季度料出现短暂的存款负利率情况。

徐克宇预测，2月份通胀率将达4.2%，3月份回稳至3.5%，并在首季度过后落至3%以下。

负利率相等于银行存款利率减去通货膨胀率，意指通货膨胀率高过银行存款率，消费者价格指数快速攀升，导致银行存款利率实际为负数（Negative）。

假设我国的银行一年定期存款利率是3.5%，通货膨胀率是4.2%，负利率也就是实际收益率，是-0.7%。

不过，徐克宇认为，短暂的通胀率不会对国行政策造成影响，故不为国行所担忧。

缓解偿家债压力
降息预防经济放缓

家债占国内生产总值比重至2015年底已达90%，分析师认为，国行降息可纾解家庭偿债压力，同时也可助预防下半年经济大幅放缓。

玛斯琳纳瓦蒂指出，根据“彭博社”综合分析师预估，令吉兑美元至年底料介于4.25至4.35价位，随着美国不升息预期升温，汇率有望再走高。

“但若降息0.5%，令吉或稍走软，至年底或挂4.60水平。”

尽管如此，她认为降息将舒缓市场偿还家债负担，但在收入增长缓慢及裁员增加后，截至去年底家债占国内生产总值比重高达90%。

“降息只有可能助偿债，对提振消费开销的力道不足，不过低利率可助预防下半年经济加速放缓。”

联昌证券研究预计，经济成长可在下半年重回5%水平，上半年则料达4.2%，全年平均4.6%。

今年或降息0.5%

美国今年内或不会升息，让过去因美元走挺而狂贬的亚洲货币可暂喘一口气，同时也让各国央行多了调息空间，经济学家预计，国家银行为振兴经济，今年下半年有可能降息50个基点至2.75%。

目前，国内的隔夜官方利率为3.25%，由于降息恐导致资金外流，对原已劲贬的令吉构成更大压力，之前市场分析师皆认为不宜调整利率。

美国升息计划或生变，美元走势不如预期强劲，亚洲央行调息空间扩大，国家银行下半年可望降息50个基点至2.75%。

联昌证券研究经济分析师玛斯琳纳瓦蒂在报告中指出，根据区域经济分析师阿鲁帕近期预期，美联储今年内不会再收紧货币政策，这意味着美元走势或不如预期般强劲。

美国暂缓升息

“亚洲近年来外债显著减少，美国不升息可能对外债影响不大，但是经济增长放缓的速度比预期快确实是个忧虑，若美国暂缓升息，多数亚洲经济可在不需要担心货币再贬前提下降息或宽松。”

玛斯琳纳瓦蒂指出，尽管国行早前对趋紧的流动率做“急救”，逾5年来首次下调法定储备金比率（SRR）至3.5%，市场认为还是微不足道，无法提振内需。

“未来数月令吉走势有望持稳，企于较为强劲水平，在此前提下，国行降息空间扩大，相信会在下半年降息约50个基点至2.75%，储备金比率则降50个基点。”

令吉兑美元报4.225

令吉猛贬拖累石油领域亏损加剧，令吉兑美元报4.2467，贬至4周低点。

令吉汇率2015年不断走贬，去年更惨沦为区域表现最为差劲的货币，进而使大宗商品价格下跌，使作为石油出产国的大马前景黯淡。

根据“彭博社”，截至周三（24日）早上10点40分，令吉挫1.2%，兑美元报4.2443；盘中一度触及4.2467水平，为今年1月28日以来最低点。

国家银行数据则显示，截至下午5时，令吉兑美元报4.2250，比周二（22日）闭市价4.1990更低。

令吉兑新元则报3.0099，对比昨日闭市价2.9884，再次跌穿3令吉。

食品烟价涨通胀率攀高

“路透社”引述经济学家报导，虽然1月份燃油价格在低基数效应带动下下滑，但因食品与香烟价格上涨，导致我国通胀率攀高。

自2014年7月以来，国家银行一直将隔夜官方利率（OPR）维持在3.25%，同时把今年的通胀率目标设在介于2.5%至3.5%水平之间。

由于能源与原产品价格持续走低，国行在1月份时曾预计我国通胀率将在首季度攀上高峰，但随后料将回稳。