1月通脹率激增至3.5% 定期存款放銀行還要虧

報導：陳艾薇

（吉隆坡24日訊）大馬統計局公佈，1月份通貨膨脹率激增至3.5%，為兩年來最快速成長，分析師說，今年首季，定期存款存戶料面對短暫的存款負利率回酬情況。

若以3.1%的定期存款回酬率做計算，在通脹率達3.5%時，負利率達0.4%。

國家統計局公佈數據顯示，大馬1月份消費者價格指數（CPI）按年增長3.5%至114.5點，是自2014年3月以來的最高水平，不過仍低於“彭博社”的3.7%預測。

2月數據或衝上4.2%

豐隆投資研究分析主管兼經濟分析師徐克宇回應《中國報》詢問時指出，我國去年首季度仍未實施消費稅及低基準（low base），反觀今年政府調漲電費和公共交通等價格，造成通脹率上漲，首季度料出現短暫的存款負利率情況。

徐克宇預測，2月份通脹率將達4.2%，3月份回穩至3.5%，並在首季度過後落至3%以下。

負利率相等於銀行存款利率減去通貨膨脹率，意指通貨膨脹率高過銀行存款率，消費者價格指數快速攀升，導致銀行存款利率實際為負數（Negative）。

假設我國的銀行一年定期存款利率是3.5%，通貨膨脹率是4.2%，負利率也就是實際收益率，是-0.7%。

不過，徐克宇認為，短暫的通脹率不會對國行政策造成影響，故不為國行所擔憂。

緩解償家債壓力
降息預防經濟放緩

家債佔國內生產總值比重至2015年底已達90%，分析師認為，國行降息可紓解家庭償債壓力，同時也可助預防下半年經濟大幅放緩。

瑪斯琳納瓦蒂指出，根據“彭博社”綜合分析師預估，令吉兌美元至年底料介於4.25至4.35價位，隨著美國不升息預期升溫，匯率有望再走高。

“但若降息0.5%，令吉或稍走軟，至年底或掛4.60水平。”

儘管如此，她認為降息將舒緩市場償還家債負擔，但在收入增長緩慢及裁員增加後，截至去年底家債佔國內生產總值比重高達90%。

“降息只有可能助償債，對提振消費開銷的力道不足，不過低利率可助預防下半年經濟加速放緩。”

聯昌證券研究預計，經濟成長可在下半年重回5%水平，上半年則料達4.2%，全年平均4.6%。

今年或降息0.5%

美國今年內或不會升息，讓過去因美元走挺而狂貶的亞洲貨幣可暫喘一口氣，同時也讓各國央行多了調息空間，經濟學家預計，國家銀行為振興經濟，今年下半年有可能降息50個基點至2.75%。

目前，國內的隔夜官方利率為3.25%，由於降息恐導致資金外流，對原已勁貶的令吉構成更大壓力，之前市場分析師皆認為不宜調整利率。

美國升息計劃或生變，美元走勢不如預期強勁，亞洲央行調息空間擴大，國家銀行下半年可望降息50個基點至2.75%。

聯昌證券研究經濟分析師瑪斯琳納瓦蒂在報告中指出，根據區域經濟分析師阿魯帕近期預期，美聯儲今年內不會再收緊貨幣政策，這意味著美元走勢或不如預期般強勁。

美國暫緩升息

“亞洲近年來外債顯著減少，美國不升息可能對外債影響不大，但是經濟增長放緩的速度比預期快確實是個憂慮，若美國暫緩升息，多數亞洲經濟可在不需要擔心貨幣再貶前提下降息或寬鬆。”

瑪斯琳納瓦蒂指出，儘管國行早前對趨緊的流動率做“急救”，逾5年來首次下調法定儲備金比率（SRR）至3.5%，市場認為還是微不足道，無法提振內需。

“未來數月令吉走勢有望持穩，企於較為強勁水平，在此前提下，國行降息空間擴大，相信會在下半年降息約50個基點至2.75%，儲備金比率則降50個基點。”

令吉兌美元報4.225

令吉猛貶拖累石油領域虧損加劇，令吉兌美元報4.2467，貶至4週低點。

令吉匯率2015年不斷走貶，去年更慘淪為區域表現最為差勁的貨幣，進而使大宗商品價格下跌，使作為石油出產國的大馬前景黯淡。

根據“彭博社”，截至週三（24日）早上10點40分，令吉挫1.2%，兌美元報4.2443；盤中一度觸及4.2467水平，為今年1月28日以來最低點。

國家銀行數據則顯示，截至下午5時，令吉兌美元報4.2250，比週二（22日）閉市價4.1990更低。

令吉兌新元則報3.0099，對比昨日閉市價2.9884，再次跌穿3令吉。

食品煙價漲通脹率攀高

“路透社”引述經濟學家報導，雖然1月份燃油價格在低基數效應帶動下下滑，但因食品與香煙價格上漲，導致我國通脹率攀高。

自2014年7月以來，國家銀行一直將隔夜官方利率（OPR）維持在3.25%，同時把今年的通脹率目標設在介於2.5%至3.5%水平之間。

由於能源與原產品價格持續走低，國行在1月份時曾預計我國通脹率將在首季度攀上高峰，但隨後料將回穩。