亿维雅 获利连续4季优预期

券商 ：联昌证券研究
目标价：2.02令吉

亿维雅（HEVEA，5095，主要板工业）获利已连续4个季度优于预期，2016财年资本开销低，预计每股净现金可在2018财年，从2015财年17仙劲升至75仙，未来派息仍有增长空间。

美元走挺及家具部门表现标青，造就上财年强劲业绩，家具部门末季获利按年增1.38倍，同时在日本需求旺季下收入增加43%，其他业务亦获不错增长。

派息有望增加

该公司全年派息1.75仙亦高于预期，截至去年末季，每股净现金达17仙，季度派息有望增加，加上本财年开始资本开销极少，保守估计仍可维持17%至25%派息率。

我们预计，该公司每股净现金仍有望再增加，2015财年为17仙，相信会在2018财年提高至75仙，比现有市值多出50%，这意味着未来派息率仍有空间增值。

该公司今年2月中开始股票回购计划，已以平均1.19令吉回购18万股，占股本0.05%，不过对投资者是个很正面的讯息。

根据估算，目前亿维雅估值仍遭低估，2016财年至2018财年预估是以1美元兑4令吉为准，令吉在此水平每走软1%，每股盈利将升值7.5%，仍具充裕升值空间。

截至周四（25日），亿维雅全日上扬，闭市收高3仙，挂1.43令吉，成交量583万4100股。