股息盈利看俏 林木生集團潛力大

◆券商：聯昌證券研究
◆目標價：1.85令吉

林木生集團（LBS，5789，主要板房產）股息回酬具吸引力，加上銷售強勁，未來數年將取得強勁盈利表現，視該股為“未經琢磨的鑽石”。

我們認為，該公司的股息深具吸引力。該公司計劃將至少30%淨利，作為股息回饋股東，同時也承諾在2016至2017財年期間，每年派發每股6仙特別股息。

我們相信，該公司將在這2個財年期間，提供介于7%至9%的股息回酬，是我們所追蹤分析的建築發展商當中，股息回酬最高的業者。

值得一提的是，如果該公司資本化在中國的部分土地，如脫售土地，或與中國發展商合夥發展該地段，該公司可能會有另一輪特別派息。

另外，在大部分發展商去年都面對銷售下滑的情況下，該公司卻超越大市，銷售超過10億令吉房地產，比2014年高出55%。

基于專注在大眾市場住宅計劃，我們認為，該公司今年的銷售將維持在介于10億令吉至12億令吉之間。

銷售提高意味著未來幾年的銷售將取得強勁表現，料2017年營業額將觸及10億令吉。

林木生集團週四（3日）閉市報1.46令吉，起6仙，成交量為1021萬7400股。