税率调高冲击盈利 卖压重啤酒股告跌

（吉隆坡3日讯）政府本月起变相调高啤酒税，将压缩啤酒业者盈利，拖累大马Carlsberg（CARLSBG，2836，主要板消费）和健力士英格（GAB，3255，主要板消费）股价走低。

大马Carlsberg盘中下挫12仙或1%至12.50令吉，早盘一度为10大下跌股，午盘强力回升一度涨18仙至12.80令吉后，再陷跌，闭市报12.60令吉，跌2仙，成交量17万2400股。

健力士英格同样走跌，一度跌8仙或0.6%至13.94令吉；闭市报14令吉，跌2仙，成交量11万7600股。

3月1日起，麦芽啤酒税的算法从“每公升15%加7.40令吉”，改成“每公升每100%酒精175令吉”。

丰隆投银研究看好此调整，甚于一次性大幅调高国内税，如早前烟草域内税受大幅调高打击。

提高平均售价助抵销

联昌证券研究预计，啤酒国内税将调高介于10%至12%之间，相信将稍微拉低麦芽酒市场的销量和盈利。

《The Edge》财经日报预计，调高啤酒税或将大马Carlsberg和健力士英格2016财年的盈利压缩约3%。

但联昌证券研究认为，业者可通过提高平均售价，协助抵销对领域造成的冲击。

联昌证券研究认为，大马Carlsberg受的影响最轻微，因为新加坡业务贡献2015财年40%营业额。相比之下，健力士英格绝大部分的营业额来自国内市场，所以将面对较大的影响。

无论如何，联昌证券研究相信，以2016财年介于5.7%至6.9%之间的股息回酬预测看来，可扶持相关股项的股价，同时给予大马Carlsberg和健力士英格“增持”评级，目标价分别为13.18令吉和16令吉。