稅率調高衝擊盈利 賣壓重啤酒股告跌

（吉隆坡3日訊）政府本月起變相調高啤酒稅，將壓縮啤酒業者盈利，拖累大馬Carlsberg（CARLSBG，2836，主要板消費）和健力士英格（GAB，3255，主要板消費）股價走低。

大馬Carlsberg盤中下挫12仙或1%至12.50令吉，早盤一度為10大下跌股，午盤強力回升一度漲18仙至12.80令吉後，再陷跌，閉市報12.60令吉，跌2仙，成交量17萬2400股。

健力士英格同樣走跌，一度跌8仙或0.6%至13.94令吉；閉市報14令吉，跌2仙，成交量11萬7600股。

3月1日起，麥芽啤酒稅的算法從“每公升15%加7.40令吉”，改成“每公升每100%酒精175令吉”。

豐隆投銀研究看好此調整，甚於一次性大幅調高國內稅，如早前煙草域內稅受大幅調高打擊。

提高平均售價助抵銷

聯昌證券研究預計，啤酒國內稅將調高介於10%至12%之間，相信將稍微拉低麥芽酒市場的銷量和盈利。

《The Edge》財經日報預計，調高啤酒稅或將大馬Carlsberg和健力士英格2016財年的盈利壓縮約3%。

但聯昌證券研究認為，業者可通過提高平均售價，協助抵銷對領域造成的衝擊。

聯昌證券研究認為，大馬Carlsberg受的影響最輕微，因為新加坡業務貢獻2015財年40%營業額。相比之下，健力士英格絕大部分的營業額來自國內市場，所以將面對較大的影響。

無論如何，聯昌證券研究相信，以2016財年介於5.7%至6.9%之間的股息回酬預測看來，可扶持相關股項的股價，同時給予大馬Carlsberg和健力士英格“增持”評級，目標價分別為13.18令吉和16令吉。